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張貼者：	淼淼
時間：	2004/9/17 下午 06:25:00
標題：	請教jiin兄─寶成的看法
內容：	昨晚呂宗耀在某台的股市評論節目上，公開指出威盛寶成兩家公司有掏空的嫌疑，今天這兩枝股票硬聲重挫，基本上威盛我沒有太大的興趣，不過寶成這枝，基本上我親戚滿喜歡的，往年低點時他買都會賺，不過這次到底它的財務報表你看如何？其實我有幾位客戶的朋友都在寶成上班，他們並不認同掏空之說，不知jiin兄怎麼看這枝昔日也算不錯的積優股重砲轟寶成威盛抱頭鼠竄 ■ 記者葉憶如/台北報導前大眾電腦投資長呂宗耀昨晚在電視台節目中直指寶成（9904）及威盛（2388）財務有問題，賺的錢都進了老闆私人口袋，尤其指寶成過去幾年賺150億元，92年卻還要發債150億元，海外處分利益都不匯回台灣，他看財報至少有60億元消失，繪聲繪影有掏空公司之嫌，並呼籲投信法人出場，在值市場掃雷風聲鶴唳之際，今天嚴重衝擊2家公司股價，寶成一早即爆出近2萬張巨量被打落跌停，股價也破底；威盛同樣難逃跌停窘境。寶成公司今日上午將緊急發表正式聲明，表示92年底所發行的150億元公司債中2億元美金主要用於投入TFT-LCD領域購料需求，對寶成今年營收已有明顯貢獻，另外1億美元用於償還購買香港裕元股權的銀行借款部份。寶成近來由於轉型大型控股、多角化經營以來，總計長達300億元的海外投資金額，樹大招風，不少投資合作案如與主機板廠精英、進駐面板廠奇美電、廣輝等都頗受市場爭議，尤其身為精英最大法人股東，去年以來精英一連串財務調整，但今年2月仍參與其現增私募，上半年認列跌價虧損明顯擴大。寶成今年股東會中即表示將陸續處分集團周邊投資子、孫公司，重歸鞋業、電子二大營運主軸。寶成今年上半年累計稅後盈餘21.98億元，其中來自海外投資收益達21.78億元，每股盈餘1.04元


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(第 1 篇) 向日葵　於　2004/9/17 下午 06:58:00 說：

容我插一個嘴
寶成是人氣指標股
幾乎每個人都買過寶成
甚至於在電子股低迷時
很多人把電子股全部賣掉
轉買寶成
而每個營業員也都知道寶成是超級熱門股
但落到今天這個地步
並不是一朝一夕造成的
大家愈來愈覺得寶成資訊不透明
也更懷疑公司投資治理的眼光和能力
如最近又開始花錢投資找大陸網咖的據點
想藉此打進大陸的電腦事業
可是投資人不免擔心
寶成的投資腳步是不是亂了
當然寶成這步棋也可能成功
但是他有詳盡的規劃和透明的資訊嗎
請大家研究看看

	(第 2 篇) 路人　於　2004/9/17 下午 07:01:00 說：
	呂先小心被告寶成企圖心強怎可視為掏空

	(第 3 篇) 等著撿便宜　於　2004/9/17 下午 07:06:00 說：
	沒有利空你捨得賤價出售嗎

(第 4 篇)

jiin 　於　2004/9/17 下午 07:50:00 說：

我同意一樓向日葵所說

寶成基本上是傳產中熱門股很多人都買過

基本上呂宗耀以掏空來描述寶成我認為實在不妥

.....
我提提我的看法
1.寶成轉投資的規模愈來愈龐大今年第二季已經360億是股本的兩倍
此時轉投資的內容可以了解公司的發展
2.寶成轉投資中比較引人注目的
精英原始投入成本41.8億 (已是股本的1/4 不算少吧)
精成原始投入成本15.6億
光威原始投入成本 10.2億

就這三家投入 66億佔股本近4成
大抵上可以了解公司往電子業發展的意圖

3.問題是這三家公司的生產產品在電子業中是屬於'低階產品'
與鞋業本身無關
或有網友說單純投資虧掉就算了但是寶成是這三家公司董事
其中精成光威持股分別為40% 55%
公司參與其決策免不了公司的資源分散對公司發展不利

4.寶成的獲利除去年第一季出售股權獲利極佳外
最近的獲利大概平均每季在0.6附近

5.以台股目前本益比要超過10倍就不易了
更何況寶成的成長性會因為這些電子業拖累

給淼淼我建議你親戚把寶成排除在長期投資核心持股外
至少等其對其非核心事業有改善在加入

.....

提供參考了

	(第 5 篇) jiin 　於　2004/9/17 下午 07:51:00 說：
	短線看個人功力長期投資 jiin 建議排除寶成了

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	(第 6 篇) 有誰做長線? 　於　2004/9/17 下午 07:58:00 說：
	說實在,台股有誰在做長線? 但今天的大跌無異是市場反應過度. 連外商花旗都買了3000張.

	(第 7 篇) jiin 　於　2004/9/17 下午 07:59:00 說：
	樓上朋友所謂長線是將此股作為投資核心長期追蹤

	(第 8 篇) 有誰在做長線? 　於　2004/9/17 下午 08:05:00 說：
	樓上朋友,所謂有誰在做長線的意思就是: 不長期追蹤只追求短中線利益(0-6月) 基本上台股的脹跌就是半年一週期. 希望泥懂.

(第 9 篇) .. 　於　2004/9/17 下午 08:06:00 說：

這是元大網站寶成的轉投資明細,不知正不正確
最後的寶興投資,持股45937張,價值居然高達282億
每股居然超過600元...怪怪

寶成(9904)轉投資
單位:仟元;仟股
轉投資事業幣別投資成本持股股數持股比例帳面價值會計原則
允揚投資台幣 98,413 6,836 91.15% 105,206 權益法
友富投資台幣 0 0 0.00% 0 權益法
王矣營造台幣 7,315 732 7.32% 739 權益法
光威電腦台幣 101,937 90,569 58.55% 431,250 權益法
明旺投資台幣 427,291 42,729 100.00% 1 權益法
欣銓科技台幣 253,681 23,798 10.41% 253,681 成本法
信元鋁業台幣 0 0 0.00% 0 權益法
倍利開發台幣 1,756,809 89,139 97.63% 1,761,628 權益法
智梭科技台幣 58,000 6,000 100.00% 25,878 權益法
新特麗科技台幣 195,881 0 0.00% 0 權益法
裕元育樂開發台幣 100,000 10,000 100.00% 96,423 權益法
達裕國際科技台幣 136,500 13,650 19.50% 136,500 成本法
精成科技台幣 1,563,345 54,228 39.02% 1,350,776 權益法
精英電腦台幣 4,183,639 116,063 16.72% 3,794,555 權益法
精鍊科技台幣 80,000 0 0.00% 0 權益法
廣輝電子台幣 811,314 33,800 0.90% 811,314 成本法
環球基因生物科技台幣 0 0 0.00% 0 權益法
寶乙建設台幣 40,320 5,250 15.00% 1 權益法
寶元科技台幣 663,962 5,792 96.32% 540,314 權益法
寶成保險代理人台幣 3,000 300 99.98% 2,459 權益法
寶亮科技台幣 0 0 0.00% 0 權益法
寶祥投資台幣 195,000 49,881 99.99% 443,609 權益法
寶富投資台幣 3,230 0 100.00% 653,591 權益法
寶興投資台幣 5,421,069 45,937 100.00% 28,217,299 權益法

	(第 10 篇) jiin 　於　2004/9/17 下午 08:07:00 說：
	(第 9 篇)　　 ..　於 2004/9/17 下午 08:06:00 說：這是元大網站寶成的轉投資明細,不知正不正確最後的寶興投資,持股45937張,價值居然高達282億每股居然超過600元...怪怪 .... 他投資的對象是裕元工業寶成業外最好的金雞母

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(第 11 篇) 參考一下　於　2004/9/17 下午 08:35:00 說：

精英 (2331)今年預期稅後虧損6.45億元，而寶成 (9904)身為精英大股東，被市場人士在電視節目上攻擊，指出寶成投資精英的逾17%股權將血本無歸，資金都拿不回來。以當時投資精英的股票權益法計算，60億元都不見了，該說法使寶成也跟著早盤跌停，惟外資表示，一般會計原則並不能如此計算，寶成上市15年來，運動鞋的代工業績平穩成長，台股市場上的傳言似乎過當，寶成盤中打開跌停。
精英被市場傳出可能列入交易所的實質審查個股，該公司從蔣東濬接手以後，一直是被官方列為特別個案審查，連現金增資案都是私募，該公司提列應收帳款呆帳準備，使今年財測轉盈為虧。

到今年七月為止，寶成持有精英股權16.72%，外資到昨天為止，則有寶成39.78%的持股，外資因為該公司長期與耐吉關係密切，無可取代，且深植中國大陸，為台灣典型中概股，再加上轉投資香港掛牌公司裕元工業，持有股權逾五成，一直對寶成高持股。

外資圈表示，台灣電視節目的未經嚴謹證實的一句話，可令上市公司股價一早跌停，在國外的股票交易市場，是不可思議的，金管會、證期局、交易所管理上市公司財報地雷之外，似乎也該掃除電視節目上關於上市股票的發言，不負責任發言已影響到股市投資人的權益。

(第 12 篇) 羅博士　於　2004/9/17 下午 08:51:00 說：

寶成約在四年前,積極進入電子業,而那時候最熱的電子業就是面板,
所以在尋找合作夥伴時,就選擇了奇美電子,(ps也許是阿扁牽的線).
但是人心隔肚皮ㄚ,奇美順勢將光威轉了出去給寶成跟精英,寶成又購買奇美公司債.
寶成又在大陸建制面板後段組裝廠,一開始也是跟奇美合作(許董因為立場想去不能去),結果現在拆夥了,
面板來源改成廣輝,
講這一個故事是要說明,寶成也許覺得鞋業未來成長空間有限,想要學其他的傳統產業切入電子產業,創造事業第二春,
但是沒有作完善規劃,有一點被人坑了.
第二點是切入的電子組裝業門檻太低,拼不過鴻海,明碁的規模,
所以這家公司的業外投資很有問題,光面板我認為丟下去的錢應該是回收不了

	(第 13 篇) 淼淼　於　2004/9/17 下午 09:24:00 說：
	豐泰其實比寶成好，股本的擴充不大，而且專注本業，可惜股價一直守在３０多以上，唉只能看看就好了

	(第 14 篇) ㄏㄏ　於　2004/9/17 下午 11:46:00 說：
	這波指數都漲ㄌ4、5百點ㄌ，寶成卻沒有什ㄇ動，那時候實施庫藏股也無法代動股價大漲，而且大股東合併持股也不到10%，本業不好好做業外卻一直投資，我記得那時候豐泰在漲ㄉ時候寶成不漲，我就覺ㄉ應該事業外獲利影響ㄌ股價ㄉ成長

(第 15 篇) 轉　貼　於　2004/9/19 下午 02:22:00 說：

投資專家公開點名美利達股價重挫公司細說分明
鉅亨網記者陳怡君／台北‧9月17日
2004 / 09 / 17 星期五 13:53

美利達(9914)為呂姓投資專家昨(16)日點名質疑的公司之一，今日股價不免重挫，成交量逾1.2萬張。對此該公司協理王隆道表示，這可能是外界對該產業不了解的誤解。針對第 2季營業利益大幅下降、國外長期投資持股比例不及50%，以及速動比例不到80%等問題，王隆道一一提出解釋。

對於美利達第 2季營業利益比例降低的問題，王隆道表示，第2季為美利達傳統淡季，由於第2季年度車種開發，因此這段交接期間進貨多、出貨少；而後自 7月開始逐漸加溫，並一路旺到隔年 6月。他還指出，今年由於轉投資美國Specialized，開發期縮短很多，5月年度新車種便量產出貨，因此今年第2季比去年進步很多。

至於為何轉投資Specialized比例未過50%，王隆道解釋道，美利達轉投資的Specialized為美國第2大自行車品牌。該品牌原先的形象便很好，而美利達為製造廠商，經營通路非美利達的專業，因而沒有必要拿來自己經營。

王隆道指出，Specialized原本即為公司的OEM客戶，若不是碰巧2001年 Specialized出現財務小缺口，美利達也沒有機會介入。投資該品牌的好處是Specialized 變成美利達在美國的「自有品牌」，而美利達本身也可以「確保訂單來源」。換言之，美利達不僅可賺取出貨 Specialized的收益，也賺取Specialized一半左右的銷售額。

王隆道強調，美利達並非隱藏不揭露，依規定轉投資每年認列一次，今年半年報亦有揭露。美利達轉投資 Specialized自第2年起即開始獲利。去年稅前純益 1億多元，今年稅前純益已達 4億多元，而今年半年報認列的期間為年7月1日至今年6月31日。

美利達速動比率則確實低於 80%，王隆道表示，公司過去幾年速動比率約在75-80%，今年第 1季速動比為 84.68%，第 2季亦因為年度車種開發的交接期，訂貨多出貨少導致速動比例下降。但他認為，這是由於公司主要生產中高級車種，平均單價高影響存貨金額拉高。

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	(第 16 篇) p 　於　2004/9/19 下午 05:16:00 說：
	p~

	(第 17 篇) 寶成　於　2004/9/20 上午 06:00:00 說：
	寶成~~~稿不好跟威盛一樣都是自己人利用外資機構的法人下單拉法人庫存. 況且寶成會跟精英稿在一起.這種股票我覺得看看就好看看就好..... 況且如果真要買控股公司比寶成更好的標的有很多.... 而且就製鞋業的技術門砍越來越低.有反彈還是減碼為宜....

	(第 18 篇) 小　於　2004/9/20 下午 03:51:00 說：
	這些有疑問的公司應先出脫,玩股票是要獲利,不是要跟那些老闆玩忠貞.必竟可獲利的公司還那麼多

	(第 19 篇) 肥勇菌　於　2004/9/21 上午 03:44:00 說：
	投資主機板.... 投資夕陽工業就算了還投資虧錢不穩定的如果投資華碩還可以接受雖然有其他大大認為台積電也買中鋼股票問題是中鋼是績優股精英何時是績優股阿 @@?? 股價暴漲暴跌有時虧損有時賺錢哪裡像 @@~

	(第 20 篇) 。　於　2022/3/7 下午 01:58:00 說：
	。

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