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(第
1
篇)
Muramatsu
於 2004/11/23 上午 10:44:00
說： |
在明年中LED上游..產能大量開出..LED下游封裝業..將是最大受惠者
能經國際車廠認證..而不以手機背光為主的廠商..將是大展鴻圖的開始
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(第
2
篇)
Muramatsu
於 2004/11/23 上午 10:48:00
說： |
東貝光電 (2499)因可望接下歐洲車廠 LED光纖接收模組訂單，預計明年第 2季將開始出貨下半年多數LED廠商多受手機庫存影響，營收獲利不僅不如預期，還有公司調降財測，不過對於早在5年前就將 LED應用面擴展至汽車車燈的東貝，卻毫無影響，甚至還因為獲利進度超前，在 8月底時宣佈調高財測，成為今年 LED族群唯一一家調高財測的公司，東貝10
月營收達2.02億元，較去年同期增加24.35%，累積1-10月營收達17.16億元，年增32.67%。
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(第
3
篇)
Muramatsu
於 2004/11/23 上午 10:50:00
說： |
發光二極體(LED)生產大廠東貝光電(2499)表示，目前 LED產業並不像法人所認為的那麼悲觀，明年全球白光 LED使用台灣製的比重將會從今年的不到 2成提升至5成；今(17)日在LED類股走強的態勢下，東貝股價震盪走高，漲逾半根停板，盤中最高來到32.7元，漲幅
達4.81%，一度突破季、半年線。
東貝董事長吳慶輝表示，該公司為國際大廠代工白光 LED的比重漸增，而今年這些背光模組廠雖使用台灣製白光LED不到20%，但預估明年應會超過50％，商機濃厚，且LED上游晶粒廠和下游封裝廠鑑於LED的新應用持續開發，因此東貝對明年的營運成果抱持樂觀態度，並預估明年營收成長幅度可達50%。
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(第
4
篇)
Muramatsu
於 2004/11/23 上午 10:57:00
說： |
東貝為LED 的下游廠商，為國內最早通過汽車QS9000 及TS16949 認證的公司，產品已經切入國內外汽車市場；公司與國內IC 廠商共同研發出光學滑鼠的解決方案(CMOS 感測元件)，成為公司04 年成長的動力之一。由於汽車、光學滑鼠市場的未來成長性仍高，公司今、明年的成長動力將相當顯著。
10 月份在CMOS 及SMD 白光出貨上揚帶動下，營收達到2.03 億元，MoM=15.55%，YoY=24.35%，營收寫下歷史次高，預期11、12 月營收可望維持在2 億元以上，推估Q4 營收6.08 億，QoQ=9.4%，累計全年營收21.22億元，成長36.78％。在CMOS 與白光LED 比重提升下，毛利率將上揚至28.8％，稅前盈餘1.25 億，QoQ=23.97%，稅後EPS 0.72 元。累計全年稅前盈餘6.26 億，成長203.8％，稅後EPS3.69 元。
受惠於CMOS 元件的成長，加上汽車市場耕耘成績顯現，05 年營收將成長32.8％，達到28.18 億、YoY=32.7%，毛利率由27.4%上升至29.4％。
第四季營運將略優於第三季，公司對於05 年Q1 業績展望仍佳，以含CB 股本之本業EPS 2.91 元來看，本益比約10 倍，建議可在27-33 元間區間操作（9-11X PE）。
營運分析
1. CMOS 元件：主要應用於光學滑鼠，由於光學滑鼠取代傳統滑鼠的趨勢相當明顯，因此公司出貨也明顯的呈現逐季上揚狀況，04 年全年出貨金額將達到6 億元左右。05 年將取得一家新客戶的訂單，預期CMOS 的出貨將從目前每月的1~2KK 的訂單增加至2∼3KK，不過，由於以代工模式為主，營收貢獻將只提升至9-10 億元。
2. 可見光產品：包括汽車市場元件及幫客戶代工藍白光LED 產品。其中，藍白光LED 產品，主要運用於3~5吋的小尺寸背光源，隨著白光LED 代工出貨量的提升，及汽車市場的出貨成長，營收比重維持在55％上下。
3. 藍白光出貨量與價格走勢方面：Q2 白光LED 月出貨量約4KK，Q3 月出貨微幅上揚至6KK，預期Q4 單月出貨提升至10KK。Q1 白光(ITO 加螢光粉)售價約10 元左右，Q2 白光報價下滑至8∼9 元，在國內廠商產能開出下，Q3 報價下滑至8 元，預期Q4 進一步下跌至7 元左右。05 年產品售價預期仍有30％以上的跌幅，05 年全年的跌幅將低於04 年。
4. 汽車市場：公司經過5 年的市場耕耘，已經打入國內外汽車的原廠，如台灣的裕隆、國外的福特、GM、TOYOTA等廠商，及BMW 的售後服務市場。上半年汽車元件貢獻營收約1.6 億元，其中，第三煞車燈佔營收比重達到60％，儀表板背光源占30％。下半年尾燈、煞車燈、地圖燈等出貨將明顯成長，其中煞車燈、地圖燈比重將達到20%以上，下半年汽車相關元件營收貢獻將持續提升2 億元以上。05、06 年公司預期將持續成長10-20％。
5. 紅外線模組方面：公司04 年營運重心為CMOS 元件及通訊接收模組，因此紅外線模組每季出貨因額將維持在8 千萬元上下，因此全年紅外線模組佔營收比重將下降至14%。不過，因高速公路收費系統確定由遠東的團隊取得，目前已經通過測試及簽約，由東貝負責OBU 的紅外線模組設備，初期出貨套數將達到100 萬台，公司預期05 年第二季開始陸續出貨，初估05 年的營收貢獻至少在2 億元以上。
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(第
5
篇)
Muramatsu
於 2004/11/23 下午 01:42:00
說： |
東貝光電（2499）自行結算10月稅前盈餘新台幣4600萬元，累計今年1至10月稅前盈餘約5.47億元，達成全年財測目標83%，以期末股本13.59億元計算，每股稅前盈餘4.03元。
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(第
6
篇)
Muramatsu
於 2004/11/23 下午 01:50:00
說： |
LED族群普遍困在手機庫存過高的泥淖之中，東貝（2499）卻異軍突起，受惠於車燈訂單逐漸放大以及手機用LED相關營收比重較低。
東貝已切入車燈市場，不過由於車燈必須通過至少多年以上的認證期，因此去年雖然積極切入，訂單效益今年才開始發酵。去年東貝接觸的車廠包括TOYOTA、GM以及克萊斯勒等前五大車廠，切入的重點以第三煞車燈為主，但目前東貝拉大車用市場的戰線，包括第三煞車燈、尾燈以及車內的LED應用，東貝都積極介入；至於在大陸市場方面，東貝也與大陸風神汽車接觸，供應第三煞車燈需求，而除了供應車燈模組之外，東貝也與國內的車燈大廠合作開發設計尾燈、方向燈。
根據估計，目前全球新車市場約六千萬輛，如果以每輛採用二百顆LED計算，一年車用的LED市場高達一百二十億顆，商機相當龐大，過去車用市場以Lumiled為主要供應商，要介入的廠商通常是採購Lumiled的晶片，打進汽車市場。
東貝表示，由於手機用LED只佔營收比重約一成，因此雖然感受到手機庫存過高的壓力，但是對業績的衝擊相對小。
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(第
7
篇)
Muramatsu
於 2004/12/2 下午 06:32:00
說： |
LED類股明年景氣可以說是多空交戰，一方認為明年第 2季起，晶粒廠能大開，藍光晶粒價格將持續探底，另一方則認為 LED應用面將會持續且快速擴充，尤其是汽車照明應用面可能呈現 50%甚至是一倍以上的成長。
有利基就是大利基
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(第
8
篇)
Muramatsu
於 2004/12/3 上午 10:34:00
說： |
再買30.3
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(第
9
篇)
Muramatsu
於 2004/12/4 下午 02:27:00
說： |
遠東電子收費公司昨（3）日宣布，全台22個收費站即日起全面動工建置電子收費系統，預定於95年1月1日起啟用，並將發起成立諮詢委員會，邀請產官學專家參與，以確保電子收費工程施工品質。
電子收費系統啟動後，未來裝置車內用於扣款的車上單元（OBU），原則採一車一機，每一部車上單元約新台幣1,300元，未來可能透過異業合作，以優惠價鼓勵駕駛人裝機。
遠東電子收費公司總經理張永昌說，高速公路電子收費系統全面建置後，台灣將成為全世界第一個全國、全面、同時實施高速公路電子收費的國家，預定95年初，我國進入高速公路全面電子收費的時代。
遠東電子已先在二高後龍收費站建置電子收費系統，並通過德國萊因（TUV）驗證機構前端系統查核驗證，昨天開工後，將分北、中、南三區分段施作，預計明年11月30日建置完成，12月31日通過高公局電子收費全系統審核，95年元旦開始營運測試。
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高速公路電子收費系統即將上路，車上的OBU系統明年開始出貨，東貝預估明年出貨量可達100萬組，如果以陽春版的一組1,000多元計算，明年就有10餘億元的商機，儘管各家LED廠在對明年景氣保守之際，東貝董事長吳慶輝已樂觀的預期明年的營收至少可以成長五成。
高速公路收費系統由遠東的團隊取得，由東貝光電負責OBU 的紅外線模組設備，初期出貨套數將達到100 萬台，公司預期05 年第二季開始陸續出貨，初估05 年的營收貢獻至少在2 億元以上。
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(第
10
篇)
Muramatsu
於 2004/12/7 上午 09:14:00
說： |
整理快結束囉
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