 |
張貼者: |
木蘭
|
|
時間: |
2025/7/9 上午 03:54:00
|
標題: |
俄羅斯經濟亮起紅燈
|
內容: |
增長的放緩暴露了俄羅斯戰時經濟的局限性,也說明制裁可能終於開始產生影響。
Georgi Kantchev 2025年7月8日 12:58 CST
在烏克蘭戰爭的驅動之下,受到制裁的俄羅斯經濟實現逆勢增長,但如今突然再現頹勢。
得益於巨額軍事開支和穩定的石油出口,俄羅斯過去兩年的經濟增長率在主要經濟體中名列前茅。但最近幾周,經濟指標紛紛亮起紅燈:製造業活動正在下滑,消費者開始勒緊褲腰帶,通脹居高不下,財政預算也面臨壓力。
俄羅斯官員現在公開警告有經濟衰退風險,從拖拉機生產商到家具製造商等公司都在減產。俄羅斯央行周四表示,6月份降息後,將討論本月晚些時候是否再次下調基準利率。
分析人士稱,俄羅斯經濟引擎失靈不太可能改變總統弗拉基米爾·普丁(Vladimir Putin)的戰爭目標,因為他削弱烏克蘭的戰略重心壓倒了對整體經濟健康的擔憂。但經濟放緩暴露了其戰爭經濟的局限性,也表明制裁雖然沒有造成致命一擊,但其影響日益加大。如果制裁進一步收緊或油價下跌,俄羅斯經濟可能會開始動搖。
普丁原本押注俄羅斯能夠熬過烏克蘭和西方,但這種經濟滑坡的局面削弱了普丁的算盤,表明莫斯科將難以無限期地為戰爭提供資金。
「僅靠軍費開支的增長模式已經失靈,」德國國際與安全事務研究所(German Institute for International and Security Affairs)的俄羅斯經濟專家Janis Kluge說。「民用部門的產能必須收縮,以釋放勞動力,這樣戰爭機器才能繼續增長。這是不可持續的。」
俄羅斯經濟部長Maxim Reshetnikov上個月警告說,俄羅斯正徘徊在「衰退的邊緣」。財政部長西盧安諾夫(Anton Siluanov)稱當前局勢是一場「完美風暴」。
普丁則駁斥了戰爭正在扼殺經濟的說法。他套用馬克·吐溫(Mark Twain)的話說,有關俄羅斯經濟死亡的報導「被大大誇張了」。但他也警告說,「無論如何都不能讓經濟陷入」衰退或滯漲。
2022年出現短暫衰退後,軍事開支支撐了俄羅斯經濟,並削弱了西方制裁的影響。今年俄羅斯的軍費開支占國內生產總值(GDP)的比重超過6%,為蘇聯時代以來的最高水平。相比之下,美國去年的軍費開支占GDP的比重約為3%,德國約為2%。
軍事和安全開支約佔俄羅斯今年政府總支出的40%。俄羅斯將石油改道出口至中國,加上中國在供應電子產品和機械方面的支持,為俄羅斯經濟帶來了額外的提振。
這使得俄羅斯成為一個經濟悖論:這個世界上受制裁最嚴重的主要經濟體,增長速度卻超過了美國和大多數其他發達經濟體。
但軍費開支帶來的短暫繁榮造成了通脹失控,迫使央行將利率提高到創紀錄的21%以試圖遏制通脹。利率上升增加了企業的借貸成本,減少了投資和擴張計劃,並擠壓了利潤。
興奮期過後的低迷已經開始。
官方數據顯示,今年第一季度,俄羅斯GDP同比增長1.4%,低於2024年第四季度4.5%的增幅。根據標普全球(S&P Global)的採購經理人指數,俄羅斯製造業在6月份以三年多來最快的速度收縮。據歐洲企業協會(Association of European Businesses)的數據,6月份俄羅斯新車銷量同比下降近30%。
全國各地的企業承受了最沉重的打擊。
俄羅斯最大的拖拉機和聯合收割機等農業機械生產商Rostselmash在5月份表示,由於需求不足,將削減產量和投資,並讓其15,000名員工提前休強制性年假。
在西伯利亞,電網運營商Rosseti Sibir表示,由於債務負擔沉重,該公司已瀕臨破產。該公司不得不停止投資,並提議提高西伯利亞幾個地區工業用戶的電價。
一些分析師表示,銀行業也越來越不穩定。
總部位於華盛頓特區的戰略與國際問題研究中心(Center for Strategic and International Studies)最近的一份報告稱,入侵後,俄羅斯政府決定控制主要銀行的戰爭相關貸款,由此加劇了風險。政府可以指示銀行以國家規定的條款向與戰爭相關的俄羅斯企業提供優惠貸款。由於此後利率大幅上升,一些公司無法履行還款義務,政府可能不得不承擔損失。
戰略與國際問題研究中心指出,其他分析師表示,俄羅斯銀行業系統保持穩定,資本充足。儘管如此,總部位於莫斯科的宏觀經濟分析與短期預測中心(Center for Macroeconomic Analysis and Short-Term Forecasting)在5月份的一份報告中寫道,2026年發生長期系統性銀行危機的風險為「中等」,而且還在加劇。
這些經濟困境壓縮了克裡姆林宮為烏克蘭戰事提供資金的財務空間,從而加大了其面臨的壓力。在整個戰爭期間,俄羅斯政府一直處於預算赤字狀態,並預計這種情況至少還將持續兩年。
如果西方國家能設法就對莫斯科實施強有力的新制裁達成一致,這將為西方提供一個機會。
儘管中東地區動蕩不安,但今年油價總體走低,這對依賴能源銷售獲得約三分之一預算收入的俄羅斯構成了另一個風險。俄羅斯原油價格一直低於今年預算中假設的水平。俄羅斯財政部周四公布的數據顯示,該國6月份的油氣收入降至2023年1月以來的最低水平。
「在當前形勢下,油價下跌和制裁機制收緊將帶來更切身的感受,」前俄羅斯央行官員、現為柏林卡內基俄羅斯歐亞中心(Carnegie Russia Eurasia Center)研究員的Alexandra Prokopenko說。「風險很高。」
|
|