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(第
1
篇)
天下雜誌
於 2025/10/17 上午 10:57:00
說： |
一個電力公司需求就比台灣多 台灣業者瘋日本儲能，報酬率高到像詐騙 6873泓德能源 雲豹能源 森崴能源
天下 2025-10-13
這兩年，沒有一家台灣能源公司不搶進日本儲能市場。一個國家有10個台電，每家開出的需求都比台灣多；投資只要兩年就回本，年化投報率媲美台積電股票。這波能源產業的日本風潮，對照出台灣能源轉型有什麼深層的問題？
這兩年台灣能源公司最熱門的關鍵詞，非日本莫屬。團隊不是在日本標儲能案場、蓋儲能案場，就是在飛往日本的路上。
光是股票上市的綠電三雄，近期好消息都離不開日本。
去年5月，泓德能源成為首家打入日本儲能系統容量市場的台灣公司，預計11月在北海道的50MW（千瓩）儲能案場商轉併網。雲豹能源預計年底前取得至少30個儲能案場，已陸續開工，明年有望貢獻營收。森崴能源則是選擇與日商丸紅合作儲能系統技術。
沒上市的能源公司，更是少不了日本佈局。力麗集團旗下的愷森能源，今年底前預計在琦玉縣將有4MW案場併網。而代理RIMOWA、G2000等品牌的台灣老牌貿易商高林實業，旗下的高明能源在九州熊本的2MW儲能案場，也已經動工。
綠電公司為何瘋日本儲能？最直接的原因，是高得嚇人的內部報酬率（IRR）。
兩年就回本，詐騙集團等級的投報率
去年，各家能源公司的Line群組曾流傳一份簡報，直接寫明，未融資下在日本投資儲能案場，內部報酬率有望高達100%。相比之下，台電四年前開出儲能市場的初期IRR，最高只有10%。
100%可能是太癡人說夢的本夢比，但是當《天下》求證數家能源公司，給出的IRR預估也十分驚人：未融資情況下可以到20%至30%，融資後更可以超過4成，等於兩年多就回本。
「根本是詐騙集團等級（的投報率），」高明能源副執行長林哲衛直呼。
這幾乎可媲美台積電股票五年年化報酬率的誇張數字，背後是日本近年為了淨零碳排能源轉型，而創造出的商機。
2023年，日本政府就根據未來用電需求，規劃未來四年所需電力，啟動「長期脫碳素市場」制度，徵召民間儲能案場，加入容量市場，買賣預定的發電容量。
「日本的電力公司是民營，要賺錢的，」泓德能源總經理周仕昌觀察，日本是電業自由化國家，完全靠市場機制應對電網不穩的問題，不是靠政府編預算做資本支出建設。
不只容量市場，連日本各家電力公司要穩定電網用的電池，需求也很大。
日本目前再生能源佔比約27%，當局預計2040年達成再生能源佔比5成，等於15年內要讓併網的再生能源翻倍。
電網首要任務就是穩定。再生能源是間歇性發電，併網後不論是電發不夠或發太多，都會造成電網頻率不穩。蓄電池就可以幫電網調節，因為電池掛在電網上、在用戶的電表之前，也稱作表前儲能。
日本有10大電力公司，等於是10個台電。為了因應2040年再生能源願景，加上發展AI、半導體的擴大用電需求，每家電力公司都想確保電網穩定，有足夠儲能和再生能源案場可以調度。
於是，去年4月，幫助電網調頻的「調整力市場」全面上線。
能源市場多樣，報酬率也樂觀
「就像買保險，每家都會需要安全調度量，」深耕日本市場多年的能源管理公司聯齊科技執行長顏哲淵分析，儲能是較新的能源裝置，價格比其他能源類型更好。
日本當局評估，2030年儲能總需求量將超過30GW（百萬瓩），但目前只有7GW併網。「光一個電力公司的儲能需求就比整個台灣還多，」愷森能源董事長何佳璟觀察。
電力公司按照當下的電池採購以及建置成本等，算出融資後約2成的IRR，以相對優渥報酬，希望吸引能源公司投入。
沒想到在2025年，因為貿易戰、中國產能過剩等原因，電池芯價格大崩盤，跌到三年前報價的三分之一。電池佔案場開發成本約5成，但在容量市場的議約價格沒變、調度市場供給遠少於需求的情況下，有卡到位的能源公司，IRR直接翻倍。
此外，日本每一種能源市場裡面都有好幾種電力交易的商品類型，一個儲能案場，只要控制好、效能達到要求，並不設限只能參與一種。
「就像你進到一個賭場，可以選擇吃角子老虎，你可以選擇玩二十一點或其他遊戲，」綠電整合商創揚科技董事長李泰安生動比喻，這也是報酬率如此樂觀的原因之一。
「這兩、三年很值得進去，」何佳璟分析，隨著併網量增加，競標費率不會一直維持高檔。以愷森的案場為例，調整力市場價格好，案場投入三年後設備攤提回本，第四年可以參加固定費率。「到時投資報酬率會很平穩，賺的每一塊錢都是淨利。」
台灣表前儲能崩盤，0元競標做心酸
日本前景如此看好的儲能市場，在台灣則是一個比悲傷更悲傷的故事。
台灣的儲能市場其實走在日本前面。2021年台電的電力交易平台上線，推動電網調頻輔助（AFC）市場，約等於現在日本收益最好的調整力市場。
然而，因為沒有總量管制，導致儲能量能嚴重供過於求，容量費率兩年前就出現0元競標，大型案場去年更是紛紛退場不玩了。
林哲衛還記得2023年崩盤的那四天。在電力交易平台上，他眼睜睜看著容量費率競標價從200多元跌到80元，第四天啪一聲：0元。
頭已經洗下去的表前儲能案場，現在簡直是做心酸。「現在光是一個4MW的小案子，每個月稅後都虧100萬，」他直言，台灣表前市場停滯，銀行看到風險也縮緊銀根，不願意給資金。
李泰安分析，相對之下，日本的市場機制非常完善。
日本十家電力公司合組成第三方單位「電力聯合會」，把市場需求訊息盤點公開，申設過程透明，有明確階段性目標與總量管制之外，也有各種交易市場可以參與，不會只限縮在一種市場。
這些設計，在台灣儲能市場通通都沒有。「台灣的表前儲能沒救了，」一名能源公司高層談及台灣市場，劈頭就對《天下》說。
早年走在日本前面的台灣儲能市場，如今已崩盤，高明能源副執行長林哲衛（右）看著競標價從200多元降到0元。圖左為高明入股的充電樁業者雲樁科技執行長葉勁廷，雙方一起在日本拓展市場。（邱劍英攝）
一顆電池還能玩套利和避險
儲能商機不只如此，在電業自由化市場，玩法還更多。
泓德旗下售電平台星星電力，也跟著揮軍日本，著眼的就是未來的日本電力金融市場。
「因為日本九大電力公司都在追求一件事情，就是全時綠電，」周仕昌說。
全時綠電，簡單來說，就是每分每秒的電力需求都由再生能源供應。相較之下，百分之百使用再生能源的重點在總量達標：即便某些時段使用了含碳電力，只要透過綠電憑證或儲能等方式抵消即可。但全時綠電要求更嚴格，必須確保尖峰時段、夜間或陰天等任何情況下，用的都是綠電。
自不待言，因再生能源的不穩定，全時綠電的風險很高，長期的電力合約就需要避險工具，等同買保險。「日本電力金融市場本身剛起步，但需求很強，」周仕昌說明。
泓德在日本之前，已在澳洲練過兵。澳洲已宣布讓燃煤電廠退場，2030年目標8成以上電力來自再生能源，也大力推動儲能。尤其澳洲具備自由化的電力市場，有現貨、合約、電證與電力金融衍生商品等等交易層次，為能源業者創造多元的收入種類。
台灣的綠電開發前景不明
日本有強大的拉力，其實反映的是台灣這一頭的推力，有過之而無不及。
不只本地儲能市場將近停滯，其他綠能的前景也不被看好。過去，這些能源公司幾乎都有發展太陽能案場，然而，做光電需要土地開發，牽扯到土地開發，就會牽扯到地方勢力、黑白兩道，是一潭不可測的深水。
在台灣，能源公司被質疑砍樹、搶農地、搶魚塭已是家常便飯，更嚴重的是黑道光天化日開槍、檢調大舉搜查公務員貪污、監察院彈劾前能源署署長，光電的負面新聞，比八點檔還精彩。
更棘手的是，中央和地方政府對綠電開發經常態度不同軌，公務員蓋章速度愈來愈慢，申請流程愈來愈不明朗。
去年9月，雲林縣政府率先發難，宣布暫緩核發綠能證照。雖然經濟部隨後修正「電業登記規則」，強調開發案要落實地方溝通，但看在能源公司眼裡，新申請文件遞上去，已經做好完全沒有下文的心理準備。
「台灣的地面型（太陽能開發）完全不用想了，」何佳璟說。
在樂觀的日本市場前景背後，台灣能源公司大舉前往日本投資，其實是應對台灣本身能源轉型產業停滯，不得不的生存之道。
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(第
2
篇)
亮燈
於 2025/10/17 下午 12:17:00
說： |
南亞科 品安
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(第
3
篇)
888
於 2025/10/20 上午 08:54:00
說： |
除2392正崴、聯發科、台達電等台灣科技大廠 外商＋1 Actis來台布局IDC 森崴能源
2025.10.20
AI帶動全球IDC資料中心投資潮，台灣AI供應鏈地位備受國際看好；據了解，除正崴、聯發科、台達電等台灣本土科技大廠規畫在台投資AI算力中心或AIDC中心外，外商也積極展開對台投資布局，據悉亞洲知名業者英鐮投資（Actis）與綜合數據中心平台商Epoch Digital已在台北市投資大型IDC中心，做為其亞洲資料中心投資計畫之一。
土洋抬轎，做大台灣資料中心規模。新加坡商佇慧數據（Empyrion Digital）已與技嘉旗下技鋼合作，計畫在內湖科技園區興建TW1資料中心並規畫2027年啟用、提供高達7MW的IT運算力。截至目前，外商投資台灣包括美商Vantage在桃園投資AIDC中心案，已與台灣大哥大簽訂投資合作協議，台灣大重砸88億元，預定今年第四季開始貢獻營收，加上新加坡商Keppel的A-TOP園區，台灣正逐步躍升為亞洲資料中心重鎮。
新加坡政府2019年實施數據中心開發禁令，鄰近亞洲國家包括台灣、韓國、馬來西亞，成為滿足新加坡及周邊國家龐大數據中心需求的「新歡」。根據Actis官網顯示，Actis在台北市投資的資料中心據傳容量約23MW，是目前外商在台投資IDC中心規模相當大的投資案，土建已完成、正進行IDC設備建置中，預定2026年6月前提供服務，但仍視電力供應是否充足。
全球四大雲端服務商Google、微軟、AWS、Meta陸續證實將大型AI資料中心落腳台灣，是方電訊為國內最大電信中立（carrier-neutral）IDC資料中心，定位為開放平台讓本地和國際的電信業者、ISP、ICP、CDN、海纜業者、雲端及AI業者等都能在是方的資料中心互連和交換資訊，據傳已有多家重量級CSP業者選擇將台灣資料中心進駐是方電訊最新上線營運的LY2聯雲AI智能資料中心。
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(第
4
篇)
哈
於 2025/10/20 下午 12:10:00
說： |
第4季落後補漲 旺宏 正崴 森崴能源 3135凌航 華東 5351鈺創 6873泓德能源 華城 中美晶 廣宇 6188廣明
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(第
5
篇)
AI
於 2025/10/21 上午 10:59:00
說： |
4585達明機器人看好
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(第
6
篇)
不怕
於 2025/10/23 上午 08:33:00
說： |
今天先壓後上
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(第
7
篇)
678
於 2025/10/27 下午 12:03:00
說： |
10/29-10/31台灣國際智慧能源週與台灣國際淨零永續展
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(第
8
篇)
888
於 2025/10/29 上午 11:36:00
說： |
SK海力士獲利暴衝 2026產能全被包光、HBM缺貨延到2027 3135凌航 群聯 南亞科 華邦 威剛 鈺創
2025.10.29
韓國記憶體大廠SK海力士29日公布最新財報，受惠AI相關需求爆炸性成長，第三季營收與獲利雙雙刷新歷史紀錄，更關鍵的是，公司已提前鎖定2026年所有DRAM與NAND產能的客戶訂單，並預期HBM供應吃緊將延續至2027年。利多刺激下，SK海力士周三早盤股價上漲近3％，年初以來累計漲幅已超過200％。
財報顯示，SK海力士2025年第三季營收達24.4兆韓元（約171億美元），年增39％，改寫單季新高；營業利益11.4兆韓元（約80億美元），年增62％，並史上首次突破10兆韓元大關；淨利12.59兆韓元，年增119％，同寫歷史高點。
公司在聲明中指出，AI基礎設施強勁投資帶動全產品線記憶體需求飆升，高附加值產品推升整體獲利超越記錄。公司財務長表示，AI創新已讓記憶體市場需求擴散至各領域，公司將以市場領先產品和差異化技術鞏固AI記憶體優勢。
在供應布局方面，SK海力士已完成與主要客戶就2026年HBM供應的談判，將於2025年第四季開始出貨下一代HBM4，2026年全面銷售。同時，公司已鎖定2026年所有DRAM與NAND產能需求，預計2026年DRAM出貨量年增將超過20％，並預估HBM供不應求狀態將延續到2027年
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(第
9
篇)
UP
於 2025/10/30 上午 09:11:00
說： |
第4季 落後補漲
旺宏 正崴 森崴能源 3135凌航 華東 5351鈺創 6873泓德能源 華城 中美晶 廣宇 6188廣明 雷虎 中光電 精材
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(第
10
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888
於 2025/11/3 上午 11:00:00
說： |
輝達晶片供應不足非問題、電力才是！微軟CEO：許多都只能存放在庫存中 6873德能能源
2025-11-02
微軟 (MSFT-US) 首席執行長納德拉（Satya Nadella）近日表示，儘管 AI 產業對高效能 GPU 需求持續攀升，但微軟在擴充算力方面遇到的最大障礙，並非晶片供應不足，而是電力與基礎設施的限制。
近期有觀點認為，輝達 (NVDA-US) 及整個 AI 產業最終可能面臨「算力過剩」問題，即透過部署 AI 晶片獲取的單位算力增長，將難以長期維持。
不過，納德拉對此持不同看法。他指出，業界目前真正面臨的是「電力過載」問題，許多 AI 晶片只能存放在庫存中，無法投入使用，在另一層面形成算力過剩。
納德拉表示：「關鍵問題是什麼？正如 OpenAI 執行長 Sam Altman 所說，我們目前面臨的最大挑戰不是算力過剩，而是電力。」
他進一步指出，如果無法解決電力問題，就會有大量晶片躺在庫存中，無法接入系統，這正是微軟當前的現實困境：沒有可以插入這些晶片的機架環境（warm shells）。
隨著 AI 算力需求激增，科技巨頭如微軟在現有數據中心配置中已無法容納更多晶片。
納德拉指出，「電力過載」問題的根源在於每一代產品升級後，輝達機架級架構功耗急劇增加。
據報導，從 Ampere 架構到下一代 Kyber 機架設計，整個機架的功耗（TDP）可能增加高達 100 倍。
在輝達持續推進 GPU 架構性能極限的同時，能源與基礎設施的承載能力成為不可避免的瓶頸。
納德拉的表態顯示，算力擴張與電力供應之間的矛盾已經浮現，而全球對電力與數據中心基礎設施的投資仍遠遠不足。
針對「能源不足是否會影響輝達晶片銷售」的問題，納德拉指出，短期內市場需求難以預測，這將取決於供應鏈進展及整體能源條件
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(第
11
篇)
P
於 2025/11/5 上午 10:08:00
說： |
P
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(第
12
篇)
99
於 2025/11/24 上午 09:36:00
說： |
Meta跨足電力交易市場 確保穩定供電壯大AI布局 6873泓德能源 雲豹能源 森崴能源
2025/11/23
社群媒體巨頭Meta正進軍複雜的電力交易領域，力拚加速美國新電廠的建設，以壯大其人工智慧（AI）布局。
彭博資訊報導，Meta全球能源主管帕蕾克（Urvi Parekh）表示，該公司之所以揮軍電力交易領域，是因為聽到投資人與電廠開發商反映，少有電力買家願意在初期就做出足以帶動投資的長期承諾。若Meta能自行交易電力，便能更彈性地簽下這類長期合約。
帕蕾克說，電廠開發商「希望電力買家也能親身投入」，「若Meta未能更主動表明增加供電量的需求，容量擴增速度將不如我們所願」。
對Meta、微軟、字母旗下Google等科技業者來說，確保穩定供電已成日益迫切的挑戰。他們正爭相研發需耗費大量電力、更先進的AI系統與工具。例如，Meta在路易斯安那州建設的資料中心園區，便需要電力公司Entergy新建至少三座燃氣電廠。
若缺乏長期購電承諾，多數電力公司無法負擔建設新電廠的成本。Meta等科技業者可藉電力交易這種方式簽下長期合約，並規避部分風險。例如，業者可在無條件支付（take-or-pay）協議下，承諾向新電廠採購大量電力，若未來資料中心的實際用電低於預期，也能把多出來的電力轉售到批發電力市場。
能源顧問公司Wood Mackenzie全球電網前沿主管赫茲–夏格爾指出，Meta跨入交易領域，凸顯用電量大增，正帶動美國能源與電力市場快速轉型。他說，電力市場需求端與供應端的界線正在瓦解，大戶開始同時扮演這兩種角色，「要讓成長更有序，就需要大宗用電買家主動支持供給端建設」。
儘管投資人對AI泡沫抱有疑慮，但彭博新能源財經預估，用於訓練與運行AI模型的資料中心耗電量，未來十年將勁增三倍。美國電價近幾個月的漲幅已超過整體通膨，成為政治議題；若加速新電廠建設，可望緩解電價壓力。
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(第
13
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YA
於 2025/12/3 下午 12:49:00
說： |
AI與機器人未來最具潛力 馬斯克點名谷哥 輝達看好 4585達明機器人
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(第
14
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小川
於 2025/12/5 上午 10:02:00
說： |
機器人旺旺
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(第
15
篇)
小小
於 2025/12/10 上午 09:35:00
說： |
低檔股不用怕
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(第
16
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99
於 2025/12/24 下午 12:32:00
說： |
AI需求旺 陸儲能企業滿手訂單 6873泓德能源 雲豹能源 7740熙特爾 安集 台塑 台達電
2025.12.24
大陸電力市場改革提升儲能獲利能力，加上AI資料中心興起，以及再生能源快速擴張，國際儲能需求急速飆升，帶動大陸儲能製造商的生產熱潮。分析師指出，大陸重量級儲能企業因需求激增，訂單已經排到明年。
路透報導，據估計，大陸企業今年全球鋰離子儲能電池出貨量，可望年增75％。今年以來，大陸已出口超過650億美元儲能及電動車電池，進一步鞏固在風電、太陽能，以及AI資料中心備援電力等領域的市場優勢。
報導稱，大陸儲能產業這波爆發潮，除了大陸國內資料中心與再生能源需求持續升溫，以及電力市場改革與補貼政策推動儲能應用。國際方面，資料中心快速擴建、歐洲電網老化亟需備援，以及中東再生能源布局加速，同步拉升全球儲能需求。
政策研究機構Trivium China分析師Cosimo Ries指出，「大陸重量級儲能電池大廠滿手訂單，已經排到明年，部分廠商安排兩班制生產，以因應激增需求。」
瑞銀上月將2026年全球電池儲能裝置量預測上調25％，國際能源總署（IEA）則預估，今年全球電池儲能設施投資將增16％至660億美元，其中多數訂單將由大陸企業承接，因為儲能系統內的電芯，幾乎全是大陸生產。
顧問公司Infolink公布今年1至9月全球前六大儲能電芯供應商，分別是寧德時代、海辰儲能、億緯鋰能、比亞迪、中創新航及瑞浦蘭鈞，全數來自大陸。
瑞銀分析師顏亦舒指出，美國AI資料中心用電需求強勁，太陽能搭配儲能幾乎成為唯一可行方案，但天然氣、核能與傳統火力基載電力，未來五年增幅有限。不過大陸廠商仍須注意美國對「受關注外國實體」的投資限制。目前，中國大陸儲能製造商在美國的市占率約為20％。
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(第
17
篇)
88
於 2026/1/2 上午 11:40:00
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2027中共侵台準備？賴清德：2026台灣關鍵強化國防 7714創泓科 雷虎 中光電 漢翔 為升 龍德造船
2026.01.01
美國「中國軍力報告」及國際智庫示警，中國以2027年做好侵略台灣的準備作為目標。對此，總統賴清德今（1）日表示，如孫子兵法所言，「勿恃敵之不來，恃吾有以待之」，必須做最壞打算，也做最好準備，因此2026對台灣來講是非常關鍵的一年，他會積極落實和平四大支柱行動方案，以強化國防力量。
賴清德並說，如果國防特別預算持續被耽擱，他的確會擔心國際社會會誤解台灣自我防衛決心，因此他非常期待在野黨能夠特別基於國家利益、國家安全，能夠通過這一筆預算，讓政府更有力量，能夠達到守護國家、保護人民安全的目標。
賴清德元旦上午在總統府以「韌性之島，希望之光」為題發表2026新年談話，並隨後受訪表示，他身為總統，有三大使命，包括讓國家更安全，讓經濟發展更好，也能夠把全國人民照顧得更周延。
媒體提到，「中國希望在2027年就能夠做好攻台的準備」？賴清德說，中國是不是能夠如期達到其目標，這是一回事。但就台灣而言，他認為，最重要的一件事，如孫子兵法所言，「勿恃敵之不來，恃吾有以待之」，必須做最壞打算，也做最好的準備。
「2026年對台灣來講是非常關鍵的一年。」賴清德表示，他一定會積極落實和平四大支柱行動方案，一方面強化國防力量，不管是對外軍事採購或是發展國防自主，建構台灣之盾，發展無人機、無人艇、水下無人潛艇、機器人、無人載具等等不對稱戰力，來提升國防力量；他也會持續強化全社會防衛韌性，讓民眾除了平常可以因應自然災害，必要時也可以幫助自己、幫助街坊鄰里以及朋友。
賴清德指出，第二根支柱是強化經濟韌性，經濟不但要好，而且還要有韌性，不能夠再像以往一樣，把雞蛋都放在同一個籃子裡，必須要立足台灣、佈局全球、行銷全世界。同時，我們不僅要支持國際的科技產業，更要站在第一線，針對遭遇困難的中小微型企業幫助他們，透過人工智慧、透過各項科技、透過必要手段來提升其競爭力。也只有大型企業、中小微型企業都能發展，台灣的經濟韌性才有辦法健全。
第三根支柱，必須跟民主陣營肩並肩站在一起，台灣善盡守護自己國家的責任，而印太國家、每個國家都在強化國防力量，也只有印太區域或是世界民主陣營，每個國家都善盡自己責任並且共同合作的時候，才有辦法確保區域和平穩定。
而和平是第四大支柱，他呼籲，只要中國正視中華民國存在的事實，尊重台灣人民的民主自由生活方式的意願，還能夠對等尊嚴，「我們很樂意跟中國交流合作，促進兩岸的和平共榮發展」。
另針對中共圍台軍演結束，以及1.25兆元國防特別條例尚未付委等問題，賴清德強調，和平無價，戰爭沒有贏家，對和平固然要有理想，但不能夠有幻想。他說，和平一定要靠實力，才能夠獲得，不是單憑一紙和平協議或接受侵略者的主張，就有辦法達到和平，投資國防就等於在投資和平。
賴清德指出，從這次中國軍演可看到，解放軍演習的科目裡面，有特別針對台灣新增戰力作為假想敵來演練，因此這次軍購項目對台灣國防安全是必要的，這筆國防預算對台灣向國際社會展現決心、維護區域和平發展是必要的。
他說，如果該筆預算持續被耽擱，他的確會擔心國際社會會誤解台灣的自我防衛決心，因此他非常期待在野黨能夠特別基於國家利益、國家安全，能夠通過這一筆預算，讓政府更有力量，能夠達到守護國家、保護人民安全的目標。
賴表示，這次中國軍演，民主國家無不同聲譴責中國破壞台海和平穩定，國際社會多年來，也一致認為，中國才是破壞兩岸和平的麻煩製造者；不過，比較可惜的是，當國際社會同聲譴責中國的粗暴的時候，在野黨仍然替中國找藉口。他希望朝野能夠團結，也只有團結不要分裂，才不會讓中國得到錯誤的訊息，認為可以侵略台灣。
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(第
18
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88
於 2026/1/7 下午 12:21:00
說： |
南亞科第一季DDR4合約價有望大漲90%，凱基喊目標300元 威剛 華邦 鈺創 2495普安 群聯
2026 01 06
南亞科第一季 DDR4 合約價有望大漲 90%，凱基高喊目標價 300 元
隨著記憶體市場進入新一輪成長週期，台灣 DRAM 大廠南亞科展現出強勁的獲利爆發力。法人凱基投顧的最新研究報告指出，受惠於 DDR4 合約價漲勢超乎預期及 1B 製程良率顯著改善，南亞科的結構性獲利動能將一路延續至 2027 年。報告中將南亞科投資評等維持為「買進」，並將 目標價由 180 元大幅調升 66.7% 至 300 元。
第四季營運表現驚艷，產品組合優化與匯率助攻
南亞科 2025 年第四季的獲利表現優於市場預期。根據自結數據，該公司 10 至 11 月的淨利已達 62.7 億元，達成原先預估目標的 76%。凱基分析認為，這主要歸功於三大因素，首先是產品組合優化帶動毛利率回升。其次是 1B 製程良率改善，有效降低了單位變動成本。最後，則是新台幣兌美元貶值逾 3% 的匯率效益。
基於上述利多，報告將南亞科第四季的毛利率預估值上修 10.8 個百分點，來到至 53.2%，單季EPS亦上修近四成，達到 3.73 元。
未來展望，DDR4 合約價單季恐暴漲 90%
邁入 2026 年第一季，DRAM 市場的缺貨狀況似乎更加嚴峻。報告透露，DDR4 8GB 的季合約價有望大幅季增逾 90%。這使得南亞科第一季的ASP季增率預期，從原先的 15% 大幅上調至 45%。
隨著 1B 製程良率持續改善，凱基投顧同步下修了單位變動成本預估至每 GB 0.23 美元。在價漲量增與成本受控的雙重帶動下，預估南亞科 2026 年第一季營收將上修至 458.2 億元，單季 EPS 更由原先預估的 4.18 元大幅跳升至 7.07 元。
報告中指出南亞科此輪獲利週期之所以能具備長線能見度，核心在於高頻寬記憶體（HBM）對整體記憶體獲利結構的重塑。尤其，HBM 具備需求可預測、價格穩定且終端成長性高等特性，已成為全球三大記憶體廠（三星、SK 海力士、美光）的核心獲利來源。由於三大廠全力競逐 HBM 市佔率，擴張普通 DRAM（如 DDR4/DDR5）產能的誘因明顯低於過去幾次上行週期。
而在供給受限的情況下，普通 DRAM 的合約價將能在高檔維持更長時間。凱基預期南亞科的 ASP 高點將維持至2027年第一季，即便時第二季開始回落，全年 ASP 的降幅也僅約 13.6%。這代表著南亞科在 2026 年與 2027 年將連續兩年維持強勁獲利，預估 EPS 分別可達 33.16 元與 26.01 元。
財務穩健與股利誘人：2026 年殖利率看 7.3%
從財務數據來看，南亞科的成長曲線極為驚人。預估 2026 年營收將突破 1,900 億元，年增率高達 186.8%。毛利率則預計從 2025 年的 24.4% 躍升至 2026 年的 72.2%，顯示其製程轉型與產品定價權的成功。
此外，南亞科長期維持淨現金（Net Cash）狀態，展現極佳的穩定性與償債能力。對於追求收益的投資人來說，南亞科 2026 年預計配發 16.58 元現金股利，以目前的估值推算，殖利率高達 7.3%,。
營運亮點與長期表現
身為台塑集團旗下的 DRAM 龍頭，南亞科主要專注於消費型產品及 PC 應用，佔其營收比重約 82%,。目前其生產基地產能利用率已達 100% 滿載狀態，且投片量預計將從 2024 年的每月 5.6 萬片，逐步提升至 2027 年的 6.9 萬片。
總結而言，在 HBM 產能擠壓普通 DRAM 的大趨勢下，南亞科正迎來史上罕見的獲利甜蜜期。凱基投顧認為，考量獲利能見度極高，將估值基準滾動至 2027 年，看好其股價長線表現。
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(第
19
篇)
P
於 2026/1/21 下午 01:13:00
說： |
P
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(第
20
篇)
小心
於 2026/1/21 下午 02:11:00
說： |
貼者： 多少
時間： 2024/7/12 下午 07:46:00
標題： 狗C聽說你得到一筆果董的賞金真的嗎？
內容：
難怪用5G手機洗板洗很快
呵呵
(第 1002 篇) 狗C犯罪收錢 於 2024/12/27 下午 12:22:00 說：
(第 6 篇) 【拍拍手】 於 2024/7/12 下午 08:29:00 說：
果董賞錢好ㄟ
(第 7 篇) 【拍拍手】 於 2024/7/12 下午 08:36:00 說：
果董跟你這隻畜生扯上邊太不可思議了
5毛共匪洗板工ㄟ，人見人幹的過街老鼠ㄟ【頭像】
(第 8 篇) 喔 於 2024/7/12 下午 08:39:00 說：
這傳出去還得了，果董名聲會掃地喔
(第 9 篇) 呵呵 於 2024/7/12 下午 08:45:00 說：
拿了賞金好緊張別人知道喔！那就是有喔！不打自招
(第 10 篇) 呵呵 於 2024/7/12 下午 08:50:00 說：
很好～果董賞你就收下
我去報案？你犯了什麼罪？內線交易炒股？
送出 送出 送出 送出 送出
股票代碼
(第 11 篇) 呵呵 於 2024/7/12 下午 08:52:00 說：
牠好緊張喔看得出來
(第 12 篇) 一跡象 於 2024/7/12 下午 08:59:00 說：
大凡跟炒股團有掛勾的上市公司，從去年的x達今年的x海，都提前除權這都是雙方都說好了
(第 13 篇) 不信去查 於 2024/7/12 下午 09
這都改變了幾十年來的公司慣例
(第 15 篇) 呵呵 於 2024/7/12 下午 09:08:00 說：
這白痴不知所云
叫我去警察局報案，我說你犯了什麼罪要我去報案？內線炒股？
牠好緊張喔
(第 16 篇) 呵呵 於 2024/7/12 下午 09:12:00 說：
你腦袋有問題喔
我在問你果董賞錢？，你反而在問我公佈收錢人？
你精神真的有問題，看來收錢是真的呦！
(第 17 篇) 喔 於 2024/7/12 下午 09:15:00 說：
你有沒有收錢，line群組的人應該都會知道
尤其是孽畜林添茂炒股偷錢的人更是核心
(第 18 篇) 呵呵 於 2024/7/12 下午 09:21:00 說：
狗C翻身了晉升有錢人
恭喜
(第 19 篇) ？ 於 2024/7/12 下午 09:24:00 說：
賞多少？
(第 20 篇) 呵呵 於 2024/7/12 下午 09:32:00 說：
有錢是好事應該說出來，你窮了一輩子在168洗板18年，現正你要吿訴168的網友尤其是頭 浩我出運囉！
(第 27 篇) 哈哈 於 2024/7/12 下午 10:02:00 說：
關我屁事啊~微笑~
➕line?我沒➕Line耶
(第 29 篇) 呵呵 於 2024/7/12 下午 10:06:00 說：
最近我發現一個現象，頭 浩都不再罵你是洗板窮鬼，呵呵
百密一疏line裡多少會傳出來
(第 31 篇) 是吧 於 2024/7/12 下午 10:10:00 說：
不管怎樣，孽畜 林添茂絕對是炒股的核心，牠是偷錢最大受益者搞不好超過一個億，算來你們算是共犯圖謀
(第 5 篇) 小ｐ 於 2024/8/3 下午 06:45:00 說：
大盤沒連續跌停前不可能止跌，因為是被拉高超漲的，目地在於那些有權勢的人要搞錢
送出 送出 送出 送出 送出
股票代碼
(第 6 篇) 不作壞事鬼神欽 於 2024/8/3 下午 06:55:00 說：
樓上你只說對一半，這波從2萬漲到2萬4不是有錢有勢的人搞錢，是有幾個人圖謀炒作某支股票偷錢這個在先才是重點，沒錢的狗吸只不過藉著這個計謀跑去跟果董騙錢。
(第 7 篇) 巧取豪奪不該有的財必受惡報 於 2024/8/3 下午 07:03:00 說：
所以從頭到尾拉台積大漲都只是障眼法目地只是要偷那支股票，只有大盤大漲才能混水摸魚偷錢，大盤跌就偷不到錢這才是真理
( 9 篇) 嗯 於 2024/8/3 下午07:22:00 說：
5樓也許你說得對有權有勢的人要搞錢跟炒股團掛勾不無可能
(第 11 篇) 嗯 於 2024/8/3 下午07:29:00 說：
不過我很確認的一點就是炒股團有跟有錢的上市公司大老闆掛勾這個是確定的事
(第 13 篇) 天生贏家 於 2024/8/3 下午08:04:00 說：
C狗有可能是這個偷錢炒股計畫穿針引線的人也就是白手套
(第 17 篇) 哈哈大笑 於 2024/8/3 下午08:55:00 說：
狗C你收錢犯罪是你自己的事關我屁事
不過你在168結的的仇家那麼多，會不會有人去舉報你我就不知道了
你天天在這裡攻擊民進黨他們會不會藉這個炒股打擊果董我就不知道了，果董賞你的錢金流一查就知道了跑不掉的
(第 1003 篇) 狗C犯罪收錢 於 2024/12/27 下午 12:23:00 說：
狗C收錢犯罪是你自己的事
不過在168結的的仇家那麼多，會不會有人去檢舉你我就不知道了
你天天在這裡攻擊民進黨他們會不會藉這個炒股打擊果董我就不知道了，你收果董的錢一查金流就知道了跑不掉的
(第 1004 篇) 狗C犯罪收錢請大家幫忙轉發至政府部門 於 2024/12/27 下午 12:24:00 說：
張貼者： 小倩
時間： 2024/9/13 下午 03:50:00
標題： 非常重要....情非得已....請眾網友幫忙轉寄
內容：
孽畜林炒股偷公司的錢、狗C犯罪收果董的錢，兩人合作一個炒股偷公司一個跑去牽線騙果董的錢
(第 701 篇) ➕➖看這個巨貪連燦哥都汗顏自嘆不如 於 2024/9/13 下午 03:14:00 說：
張貼者： 孽畜林添茂
時間： 2024/7/5 上午 01:28:00
標題： 孽 畜 林添茂你偷老闆公司的錢年偷千萬以上，洗板洗很快驚人知
內容：
(第 4 篇) 嗯 於 2024/4/8 下午 06:55:00 說：
跟上次他偷長榮海運一樣，他偷錢時美股大跌台股就是不會跌
類似這種案例太多了…..這是我觀察數年得到的寶貴經驗，就算他賠到公司的錢也絕不會賠到自己口
袋的錢，真的只有他老闆到現在還被蒙在鼓裏，要不然他也不會在破產後幾年的時間又累積上億資產。
林添茂你就是臭俗辣一個，新竹市議長許修睿有前科、苗栗縣長鍾東錦有「強姦」跟「殺人未遂」前科
他們都沒隱瞞公開承認，我還敬他們是一條漢子，只有你前科累累還企圖遮遮掩掩混淆視聽，你就是臭俗辣一個。
張貼者： 孽畜林添茂
時間： 2024/5/24 下午 11:35:00
標題： 有認識孽 畜 林添茂的公司老闆跟他說ㄧ下他偷公司的錢
(第 2753 篇) 孽畜林添茂是誰？ 於 2024/1/4 下午 04:55:00 說：
張貼者： 大事不好了！
時間： 2021/6/16 上午09:20:00
標題： 驚！原來總經理有詐騙前科~
內容：
難怪
(第119 篇) 呵呵於2022/10/8 上午09:35:00 說：
這個總經理是隨?就是孽畜林添茂
在汐止弄一間房屋仲介店頭銜總經理，宇宙無敵大頭銜
(第 1 篇) 孽畜林添茂 於 2024/5/24 下午 11:40:00 說：
為免孽畜林添茂和蠢狗C混淆視聽
在此我鄭重的重申聲明我非頭浩李南憲大師非模仿伯，我在168正式認證過的名字只有”祈請文”和”吹哨者”其他狗C在造謠混肴視聽的的名字都不是我本人，請大家注意。
狗C從以前到現在已開了數百板混肴視聽的截圖造謠我是頭 浩李 南 憲，事實答案就是168有千千萬萬個頭 浩，正義之士看不慣孽畜 林貓添為非作歹、無惡不作、作惡多端，狗C進來亂貼造謠圖都只是在混淆視聽而已，被我揭穿真相後還一直重覆貼圖混淆視聽，只是顯示這隻孽畜林添茂找狗C 欲蓋彌張詐騙168新網友而已。
Al偷5倍
神有叫你偷錢嗎？神會叫你偷錢嗎？媽祖有叫你偷錢嗎？有嗎？
這板從開板至今超過3年累計人數破十萬偷錢絕對是事實，所以當然是從3年前算起而不是從今天算起，也因為當事人偷錢驚人知害怕不斷找網管用各種手段刪板，但我沒有因此而向惡勢力低頭屈服過。
(第 702 篇) ➕➖看這個巨貪連燦哥都汗顏自嘆不如 於 2024/9/13 下午 03:15:00 說：
張貼者： 大拇指
時間：2024/7/4 上午01:52:00
標題：恭賀畜林貓添偷公司的錢大獲全勝
內容：
媽祖庇佑
從以前偷長榮再偷Al偷5倍
最近三個月前偷這把：有紅的大牛股，假Al股
偷拿支呢？
提示：有紅的大牛股、假Al股
偷超過3個月以上
這就是為什麼大盤大漲小回的原因
他偷這支有紅的大牛股、假Al股，三、四個月前我就知道了
有人會說為何不搭車，原因有二：
一、我不屑與畜生為伍。二、從過去數十次的經驗只要我買牠就不拉甚至往下殺
(第1 篇) 答案很清楚嘛於2024/7/4 上午01:52:00 說：
你邏輯是有問題喔！腦袋是兩個洞喔！
有關係就沒關係，你幹嘛找狗C開廢板造謠混肴視聽？
你偷公司的錢年偷千萬以上，找狗C洗板洗很快驚人知？
你老闆光臨網站時，你動不動就把網站弄癱瘓
怕憋康頻頻找網管刪我的板
這麼怕那天偷公司的錢憋康，還有關係就沒關係
哈哈大笑～自我安慰而已，作壞事不是不報是時侯未到
(第4 篇) 哈哈大笑於2024/6/19 上午09:36:00 說：
助狗C洗板光是小動作不斷：把手機網絡弄得卡卡的、送出驗證碼錯誤、推板不讓人置頂、打A送出變B字、送出後頻頻掉字、把手機行動數據關掉…..等等，你怕什麼？正常人都會認定你偷公司的錢心虛才會搞這些小動作。
(第5 篇) 哈哈大笑於2024/6/19 上午09:44:00 說：
所以綜合上述種種理由，只要你是正常人都可以判斷你偷公司的錢答案很清楚嘛！
(第9 篇) 哈哈大笑於2024/6/19 上午10:37:00 說：
很怕偷錢憋康嘛！
(第 703 篇) ➕➖看狗C犯罪收錢 於 2024/9/13 下午 03:17:00 說：
(第 6 篇) 【拍拍手】 於 2024/7/12 下午 08:29:00 說：
果董賞錢好ㄟ
(第 7 篇) 【拍拍手】 於 2024/7/12 下午 08:36:00 說：
果董跟你這隻畜生扯上邊太不可思議了
5毛共匪洗板工ㄟ，人見人幹的過街老鼠ㄟ【頭像】
(第 8 篇) 喔 於 2024/7/12 下午 08:39:00 說：
這傳出去還得了，果董名聲會掃地喔
(第 9 篇) 呵呵 於 2024/7/12 下午 08:45:00 說：
拿了賞金好緊張別人知道喔！那就是有喔！不打自招
(第 10 篇) 呵呵 於 2024/7/12 下午 08:50:00 說：
很好～果董賞你就收下
我去報案？你犯了什麼罪？內線交易炒股？
送出 送出 送出 送出 送出
股票代碼
(第 11 篇) 呵呵 於 2024/7/12 下午 08:52:00 說：
牠好緊張喔看得出來
(第 12 篇) 一跡象 於 2024/7/12 下午 08:59:00 說：
大凡跟炒股團有掛勾的上市公司，從去年的x達今年的x海，都提前除權這都是雙方都說好了
(第 13 篇) 不信去查 於 2024/7/12 下午 09
這都改變了幾十年來的公司慣例
(第 15 篇) 呵呵 於 2024/7/12 下午 09:08:00 說：
這白痴不知所云
叫我去警察局報案，我說你犯了什麼罪要我去報案？內線炒股？
牠好緊張喔
(第 16 篇) 呵呵 於 2024/7/12 下午 09:12:00 說：
你腦袋有問題喔
我在問你果董賞錢？，你反而在問我公佈收錢人？
你精神真的有問題，看來收錢是真的呦！
(第 17 篇) 喔 於 2024/7/12 下午 09:15:00 說：
你有沒有收錢，line群組的人應該都會知道
尤其是孽畜林添茂炒股偷錢的人更是核心
(第 18 篇) 呵呵 於 2024/7/12 下午 09:21:00 說：
狗C翻身了晉升有錢人
恭喜
(第 19 篇) ？ 於 2024/7/12 下午 09:24:00 說：
賞多少？
(第 20 篇) 呵呵 於 2024/7/12 下午 09:32:00 說：
有錢是好事應該說出來，你窮了一輩子在168洗板18年，現正你要吿訴168的網友尤其是頭 浩我出運囉！
(第 27 篇) 哈哈 於 2024/7/12 下午 10:02:00 說：
關我屁事啊~微笑~
➕line?我沒➕Line耶
(第 29 篇) 呵呵 於 2024/7/12 下午 10:06:00 說：
最近我發現一個現象，頭 浩都不再罵你是洗板窮鬼，呵呵
百密一疏line裡多少會傳出來
(第 31 篇) 是吧 於 2024/7/12 下午 10:10:00 說：
不管怎樣，孽畜 林添茂絕對是炒股的核心，牠是偷錢最大受益者搞不好超過一個億，算來你們算是共犯圖謀
(第 704 篇) ➕➖看狗C犯罪收錢 於 2024/9/13 下午 03:18:00 說：
(第 5 篇) 小ｐ 於 2024/8/3 下午 06:45:00 說：
大盤沒連續跌停前不可能止跌，因為是被拉高超漲的，目地在於那些有權勢的人要搞錢
送出 送出 送出 送出 送出
股票代碼
(第 6 篇) 不作壞事鬼神欽 於 2024/8/3 下午 06:55:00 說：
樓上你只說對一半，這波從2萬漲到2萬4不是有錢有勢的人搞錢，是有幾個人圖謀炒作某支股票偷錢這個在先才是重點，沒錢的狗吸只不過藉著這個計謀跑去跟果董騙錢。
(第 7 篇) 巧取豪奪不該有的財必受惡報 於 2024/8/3 下午 07:03:00 說：
所以從頭到尾拉台積大漲都只是障眼法目地只是要偷那支股票，只有大盤大漲才能混水摸魚偷錢，大盤跌就偷不到錢這才是真理
( 9 篇) 嗯 於 2024/8/3 下午07:22:00 說：
5樓也許你說得對有權有勢的人要搞錢跟炒股團掛勾不無可能
(第 11 篇) 嗯 於 2024/8/3 下午07:29:00 說：
不過我很確認的一點就是炒股團有跟有錢的上市公司大老闆掛勾這個是確定的事
(第 13 篇) 天生贏家 於 2024/8/3 下午08:04:00 說：
C狗有可能是這個偷錢炒股計畫穿針引線的人也就是白手套
(第 17 篇) 哈哈大笑 於 2024/8/3 下午08:55:00 說：
狗C你收錢犯罪是你自己的事關我屁事
不過你在168結的的仇家那麼多，會不會有人去舉報你我就不知道了
你天天在這裡攻擊民進黨他們會不會藉這個炒股打擊果董我就不知道了，果董賞你的錢金流一查就知道了跑不掉的
(第 705 篇) 狗C犯罪收錢 於 2024/9/13 下午 03:19:00 說：
你收錢犯罪是你自己的事
不過在168結的的仇家那麼多，會不會有人去檢舉你我就不知道了
你天天在這裡攻擊民進黨他們會不會藉這個炒股打擊果我就不知道了，果董賞你的錢金流一查就知道了跑不掉的
(第 1005 篇) 板主 於 2024/12/27 下午 12:25:00 說：
(第 788 篇) 板主 於 2024/11/18 下午 02:22:00 說：
我奉勸果董你給垃圾狗C狗Cㄅㄚㄅㄨ王錢就是助紂為虐，非常非常不應該
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