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張貼者： |
木蘭
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| 時間： |
2026/1/23 下午 10:55:00
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| 標題： |
非美市場出口 中國成長新引擎
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內容： |
2026/01/21 01:23:05
香港北威顧問公司董事總經理、台大財務金融系兼任教授 劉憶如
中國國家統計局19日公布2025年國民經濟運行情況，海關總署也於上周（14日）公布去年中國出口數據。從這兩份報告中，清楚顯示中國2025年經濟達到官方預設成長率5%的目標，其中33%的貢獻來自於出口，是1997年至今最高；民間投資的貢獻為15%，則是1997年至今最低。去年中國對美國出口持續下滑，較2024年減少20%，美國在中國出口的占比因此已下降為11%；中國對美國之外世界各國的出口，儼然成為成長新引擎。
出口成績極為亮麗，在2025年美中貿易戰更趨白熱化的氛圍下，實屬不易。但誠如國際貨幣基金（IMF）最近所提出的預警：像中國這樣龐大的經濟體，依賴出口帶動經濟成長的模式不可能持久，且未必健康。民間消費及民間投資的內需成長，因此需盡快恢復常態。2026年是中國第15個五年規劃（十五五）的開端，經濟成長結構是否能在十五五規劃下順利轉型，將是中國經濟長遠發展的關鍵。
中國2025年出口總值3.77兆美元，較2024成長5.5%，其中除了對美國出口持續下滑，年減20%之外，對其他地區出口則都增加。出口前六大國家及地區依次為東協、歐盟、美國、香港、拉丁美洲及非洲，金額分別為6,652億、5,599億、4,200億、3,366億、2,974億及2,250億美元。另外，這些出口在中國2025年總出口的占比依次為17.6%、14.8%、11.1%、9.0%、7.9%及6.0%，可見其出口比重並未集中於單一地區。多元且分散的出口產品買家，有助於在地緣政治風險升高環境下的風險分散。
其次，以中國第一大出口地區東協來看，2025出口年增率13.4%，其中尤其對越南及泰國出口成長最快，分別為22.4%及20.3%。進口增加最多的則是自新加坡及印尼的進口，年增率分別為14.7%及15.6%，中國加入RCEP的效益，也在此顯現。至於對第二大出口地區的歐盟，出口年增率8.4%，其中成長最快的為對德國及義大利的出口，年增率分別為10.5%及10.9%，進口增幅最大的則為對荷蘭的進口，年增8.8%。
對照之下，中國與美國的貿易，確實在美中貿易爭端中，關係持續疏離。對美國出口年減20%，進口亦同步下降14.6%。中國對美國貨物貿易順差（出口減進口），在七年前的2018年曾創下高峰4,172億美元，但美中貿易戰之後，對美順差一路下降至2025年的2,803億美元。2025年中國全年貿易順差1.18兆美元，雖大幅躍增並首度衝破兆元，但順差總金額飆升，對美順差卻下降，就代表對美國之外的各地都有相當大的順差。中國出口大增之際，未來也應加強進口的增加。
人民幣的貶值更是另一個中國出口大增的因素。人民幣雖然在2025年相對於美元升值4.3%，但兌歐元全年卻貶值8%。人民幣去年年底兌美元的升值破7，因此主要是源於美元貶值，而非人民幣升值。衡量相對於其他15種貨幣的人民幣指數，自2022年3月後持續走弱，自106.8下跌至2025年7月的低點95.3。尤其若加計中國通縮與其他國家通膨所形成的物價差距後，人民幣過去三年多來的實質有效匯率，甚至貶值了18%。歐洲各國要求中國以人民幣升值或其他方式，改善中國及歐洲貿易失衡問題的聲浪，也愈來愈大。十五五規劃中，繼續將「反內捲」及「建立金融強國」作為目標，非美市場出口之外，期待民間消費及民間投資，未來也更能成為經濟成長最重要的引擎。
（作者是臺灣大學財務金融系兼任教授）
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