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張貼者：	木蘭
時間：	2026/2/20 上午 10:14:00
標題：	為什麼國際貨幣基金組織最新報告認為人民幣被低估了？
內容：	報告稱，該貨幣比應有的價格便宜了16%。 2026年2月19日聽這個故事 T人民幣是中國的貨幣，也是全世界的問題。它之所以棘手，不僅僅是因為它的發音難念（“元”比“元安”更接近正確發音，但如果你說“元”，沒人會知道你在說什麼）。也不僅僅是因為中國領導人習近平希望人民幣成為一種「強勢」貨幣，最終成為美元的替代品。問題更為迫切：能夠穩定中國經濟的匯率與能平衡世界經濟的匯率嚴重脫節。這是國際貨幣基金組織（IMF ）2月18日發布的年度中國經濟健康評估報告的結論。在貨幣爭端中，IMF是全球最接近仲裁者的角色。這份新報告得出結論，人民幣被低估了約16%。這是自2011年以來最大的估值偏差，當時類似的計算結果顯示人民幣被低估了23%。問題的根源在於四年前中國的房地產泡沫破裂。此後經濟復甦乏力，令企業舉步維艱。工業產品價格已連續40個月下跌。國際貨幣基金組織（IMF）的索納利·賈因-錢德拉指出，薪資成長疲軟，通膨率「低得令人擔憂」。國內物價下跌使得中國商品在海外極具競爭力。這種優勢體現在中國的「實際」匯率上，該匯率已根據國際通膨差異進行了調整。以此計算，人民幣去年底的匯率比四年前低了15%（見圖表）。人民幣匯率低迷促進了中國出口繁榮，緩衝了其經濟壓力。但同時也打破了全球貿易平衡，引發了中國貿易夥伴的擔憂。美國財政部正密切關注中國是否有操縱匯率的行為。歐盟也指責中國存在「不公平競爭」。今年7月，歐盟將對價值低於150歐元的包裹徵收3歐元（約3.54美元）的關稅，其中許多包裹來自中國電商平台。這種貿易緊張局勢對中國未來的經濟成長構成威脅。人民幣估值過低的一個明顯跡像是中國經常帳盈餘的規模，這包括其貿易順差以及海外資產收益。根據國際貨幣基金組織（IMF ）的模型，像中國這樣人口老化嚴重的國家，其經常帳盈餘佔GDP的比重應為0.9% 。但去年中國經常帳盈餘佔GDP的比重高達3.7% 。部分盈餘反映了經濟週期性疲軟，但其餘部分則顯示人民幣匯率有偏差。此外，中國經常帳盈餘也高於IMF在最終報告中的預期。如果IMF當時掌握了真實數據，可能會認為人民幣被低估了約19%，而不是16%。一些經濟學家認為，中國的實際盈餘甚至比官方數據所顯示的還要大。自2021年以來，儘管全球利率持續上升，但中國從其龐大的海外資產（包括政府債券、貸款和外國直接投資）中獲得的收益卻停滯不前。這看起來很奇怪。中國海外資產的隱含報酬率下降了，而其他所有主要經濟體的隱含報酬率都在上升。美國智庫外交關係委員會的布拉德·塞特瑟認為，中國要么低估了其收益，要么暴露出其作為海外投資者的無能。中國政府表示，很快就會單獨公佈直接投資（例如持有外國公司的大量股份）的收益。賈恩-錢德拉女士表示，這「將有助於我們驗證或否定我們先前關於造成這種明顯不一致的原因的一些假設」。就目前情況而言，經通膨調整後的人民幣匯率需要大幅波動才能修正其低估的局面。但如果人民幣在貨幣市場上過早大幅升值，其競爭力的喪失將危及中國的經濟復甦，並加劇通貨緊縮趨勢。國際貨幣基金組織（IMF）提出了另一種解決方案。 IMF認為，中國政府應減少對產業補貼的支出，增加對農村退休金、醫療保健、扶貧和支撐房地產市場的投入。這些額外支出將直接刺激經濟。此外，透過增強民眾對中國社會保障體系的信心，或許也能間接促進經濟成長，釋放部分高額的家庭儲蓄。 “我們呼籲政府推出緊急且力度巨大的財政刺激方案，”賈恩-錢德拉女士表示，“因為我們擔心通縮會根深蒂固。” 中國政府可能不像中國政府那樣迫切地想要刺激消費。雖然政府多次談到要提振消費，也推出了一系列扶持政策，但實際投入的資金卻遠遠不夠。只要經濟成長維持在預期水平，政府似乎就願意容忍通貨緊縮。國際貨幣基金組織提出的刺激方案將提振中國經濟。如果配合延後退休年齡，未來五年平均每年經濟成長率將提高0.5個百分點。該政策組合也將扭轉通貨緊縮局面，推高物價。這將略微降低中國商品在海外的競爭力，使中國的貿易順差縮小至GDP的1%以上。世界經濟將更加平衡，貿易夥伴也將從中受益。在政策建議方面，國際貨幣基金組織扮演著一個難得的角色：它就像一個裁判，其提出的方案能夠讓各方都滿意。


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	(第 1 篇) 科技與綜合國力應該在全球屬一屬二　於　2026/2/20 上午 10:17:00 說：
	其實幣值低估

(第 2 篇)

木蘭　於　2026/2/20 上午 10:25:00 說：

台幣就算了.

請問.人民幣從7到今天6.9

東盟國家的貨幣跟人民幣的兌換.有不同嗎?

如果差距不大.IMF的經濟學家就是在胡說八道.

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馬來西亞令吉創2018年以來新高躍升亞洲表現最強貨幣
https://news.cnyes.com/news/id/6322252
2026-01-26

馬來西亞令吉周一 (26 日) 表現強勁，兌美元匯率一度上漲 1%，至 3.9678，創下自 2018 年 5 月以來新高紀錄。馬來西亞股市同步揚升，富時馬來西亞吉隆坡綜合指數 (FTSE Bursa Malaysia KLCI Index) 上漲 1.2%。

令吉不僅在今年 1 月成為亞洲表現最佳的貨幣，其強勁漲勢更已超越分析師對第一季的預期，部分資產管理公司如 Gama Asset Management 預期，令吉本季有望進一步升至 3.90 兌 1 美元。

分析師認為，這波漲勢的核心動力源於市場對馬來西亞在人工智慧供應鏈中扮演角色的樂觀情緒。馬來西亞憑藉充足的能源資源與優良的基礎設施，正迅速崛起成為區域內關鍵的資料中心樞紐。

T. Rowe Price 基金經理人 Leonard Kwan 指出，馬來西亞在科技出口與吸引外國直接投資 (FDI) 方面的優異表現，使其在亞洲新興市場中脫穎而出。2025 年前三季，馬國已核准投資額達 2,800 億令吉，較前一年增長 13.2%。

除了科技利多，馬來西亞政局的穩定也是重要推手。自 2022 年底安華 (Anwar Ibrahim) 政府上任以來，馬國告別了頻繁更換政府的動盪期，降低了政治風險溢價。

同時，政府積極推行財政改革，包括將補貼轉向針對性化、優化稅收及削減預算赤字。2024 年財政赤字降至 GDP 的 4.1%，優於預期，這種財政紀律顯著提升了全球基金的信心。今年 1 月，全球基金已淨買入 2.56 億美元的本地股票，推動馬來西亞綜合指數 (KLCI) 升至七年高點。

高盛策略師 Danny Suwanapruti 等人在周六的一份報告中指出，科技出口、外國直接投資以及馬來西亞國家銀行今年可能維持利率不變，將有助於令吉在 2026 年再次跑贏東南亞其他貨幣。

隨著美國聯準會進入降息週期，而馬來西亞央行預計在 2026 年甚至 2027 年將利率維持在 2.75% 不變，美馬利差的縮小促使資金回流馬國資產，目前馬國通膨率維持在 1.4% 的低位。

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跟出口什麼關係.就是在亂寫.因為中國貨幣跟他絕大碩的國家都是同向.

我通常都把UMF的報告丟垃圾桶.

但是人民幣必須升值事實.否則沒有錢.內需免談.所以就是升息升存準率升值.絕對不是降息.那是笨蛋才會做的.表示你根本不會.

(第 3 篇) . 　於　2026/2/20 下午 12:36:00 說：

謝金河說，中國都在討論一個問題：1989年日本泡沫經濟吹破，從此陷入失落卅年，關鍵核心是日圓從263.5兌一美元狂升至79.75。美國也會如法炮製，要求人民幣升值，中國絕對不能掉入這個陷阱，人民幣堅不升值。

其次是中國內捲在全世界搶佔市佔率，但多數是流血割肉去打擊對手，高營業額底下沒有高毛利率，像美團公布新一季財報虧損160億人民幣，電動車的內捲，除了捲自己的產業，也捲別人的國家。

(第 4 篇)

木蘭　於　2026/2/21 下午 06:09:00 說：

我自己就是日本泡沫的受惠者.你說我知道多少?

中國已經做完了.所以人民幣升值跟日本升值的狀況完全不一樣.現在大家看到的文創.都是在貨幣泡沫戳破後.中國會起來的產業之一.同時中國不是日本.不會被指揮.

中國現在的產業技術.是世界第一.你們有辦法瓜分競爭嗎?

中國做AI.用的錢比美國更少.大家要用誰的AI.做AGENT?

國家限制.民間限制的了嗎?!大家都是成本問題.

中國會變成世界最大的市場.

那些搞內卷的企業.是陷入一種迷失.其實中國的企業不需要在中國當老大.可以去世界競爭.不需要卷.其實是把自己的競爭力卷掉.因為你失去研發跟轉型資金.那就笨了.不是嗎?!

京東就不玩了