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張貼者： |
木蘭
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2026/2/24 上午 02:01:00
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聯準會無力應對美國人面臨的這種通貨膨脹。
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內容： |
馬丁·巴卡達克斯
2026年2月20日下午1:19（美國東部時間）
通貨膨脹本身並不是問題。當然，除非你需要養家、支付暖氣費、繳醫療費或孩子上大學。那樣的話，問題就變得棘手了。
儘管聯準會受關注，但美國人感受最深的通貨膨脹恰恰是聯準會無法用其主要政策工具加以控制的那種通貨膨脹。
這將使投資者、央行行長以及最終在今年稍後面臨連任選舉的立法者在未來幾個月內難以駕馭經濟情勢。
根據週五公佈的數據，去年最後一個月的整體通膨率居高不下。 壓力上升，接近3%的閾值。 遠超華爾街的預期。
作為踢球手， 第四季GDP初步估算 也低於預期，政府停擺和持續的貿易逆差削弱了成長前景。
但這並不意味著經濟正走向某種滯脹低迷期； 人工智慧支出， 就業市場持續逆勢而行。至少就裁員而言，消費者仍然願意消費，這可能會使經濟在未來幾季內保持正常運作。
但我們很可能會看到，隨著聯準會利率政策範圍之外的物價壓力不斷增加，經濟（以及由此延伸的股市）將逐漸擺脫聯準會利率政策的影響。
例如，自疫情爆發以來，牛肉價格持續上漲，最新數據顯示，牛肉價格比去年同期上漲了15%。過去五年，牛肉價格上漲了72%，美國食品藥物管理局（FDA）的數據顯示，雞肉價格累計上漲了28%，豬肉價格上漲了22%。
由於牛群數量處於 20 世紀 50 年代初以來的最低水平，聯準會再怎麼放鬆貨幣政策，未來一年牛排或漢堡的價格也不會更便宜。
與此同時，能源成本正失控飆升。人工智慧資料中心的需求固然是關鍵因素，但美國的外交政策以及美元走軟抵消了國內產量創紀錄的好處。
過去兩個月，WTI原油價格上漲了20%，而且由於伊朗面臨攻擊威脅，可以肯定的是，油價短期內不會回落。
同時，根據高盛估計，電力價格正以每年近7%的速度上漲，是整體通膨率的兩倍多。該行預計，到2027年，電力成本也將繼續以每年6%的速度上漲。
家有子女上大學的家長們，得知高等教育費用也在飆漲，都不會感到驚訝。摩根大通資產管理公司表示，自1983年以來，大學學費每年上漲5.6%，每12年翻倍。
由資產管理集團 Commonfund 編製的高等教育物價指數自 2020 年以來每年上漲 3.4%，該基準指數的最高三次讀數均出現在同一時期。
醫療保健是另一項侵蝕美國消費者錢包的開支，即使聯準會降息，這項開支也不太可能減少。
美國醫療保健通膨率最新公佈為 3.69%，為三年來最高水平，而與《平價醫療法案》下購買保險相關的稅收抵免到期，可能會進一步加重整體負擔。
事實上，根據健康政策研究機構凱撒家庭基金會（KFF）的數據，今年《平價醫療法案》（ACA）的保費預計將翻一番，達到全國平均每月1904美元。即使聯邦基金利率降低，保費也不會減少。
更廣泛的情況可能會因此變得更加複雜。 週五最高法院的裁決， 該裁決認定川普總統動用緊急權力來為關稅辯護是非法的。
取消這些稅費可能會 下半年CPI整體讀數成長緩慢鑑於大部分關稅是在 2025 年 8 月徵收的。
這很可能刺激市場對聯準會降息的預期，並推高股價。事實上，根據芝加哥商品交易所集團的 FedWatch 工具顯示，夏季降息的可能性正在上升，標普 500 指數目前已再次測試歷史新高。
但作為經濟消費成長引擎的無可爭議的關鍵所在，美國普通家庭的整體成本負擔將保持不變。
這會對美國公司的獲利造成怎樣的影響，尤其是那些受益於資金持續從大型科技股撤離的公司，目前還不得而知。但顯而易見的是，在食品、電力和醫療保健等方面的支出越多，其他方面的消費就越少。
由此必然導致銷售額下降、利潤率降低和公司利潤減少。
尤其是在就業市場新進員工招募速度處於 2008 年金融危機以來（除疫情外）最低水準的情況下。
通貨膨脹或許正朝著華爾街樂見的方向發展，但一般民眾的購買力最終可能會成為一個更大的問題。
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