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張貼者： |
Jennyliu
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| 時間： |
2026/3/14 上午 12:00:00
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油價居高不下 塑化特化能源迎順風 新應材 達興材 台特化 富威電力 6873泓德 雲豹 元晶
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油價居高不下 塑化特化能源迎順風 新應材 達興材 台特化 富威電力 6873泓德 雲豹 元晶 茂迪
2026/03/13
中東緊張情勢雖似有緩解、但短期內似又沒有落幕跡象，國際油價仍居高不下，在投資陷入混沌局面之際，法人機構認為，在地緣風險未告一段落、油價正式回跌前，台股的塑化、特用化學、綠能等替代能源股，有望迎來產業順風。
美伊衝突提高能源供給不確定性
自台股228連假期間，美國與以色列對伊朗發動軍事行動，伊朗隨即展開反擊。隨著美以聯合攻擊伊朗，伊朗亦對以色列及波斯灣地區相關目標展開報復，中東緊張局勢迅速升溫，並外溢至能源、航運、航空及全球金融市場。市場憂慮荷莫茲海峽運輸受干擾、區域油氣設施受損，以及衝突擴散至其他海灣國家，推升油價、運費與戰爭保險成本。
資深分析師蔡明翰、台新投顧協理范婉瑜指出，由於亞洲高度依賴中東原油供應，包括中國大陸、印度、日本、韓國、台灣及東南亞國家均面臨能源安全與進口成本上升壓力。為確保國內能源供應並穩定油價，大陸已要求大型煉油企業暫停簽訂新的汽油與柴油出口合約，並延後或取消部分既有出口訂單。此外，隨著中東戰事推升原料供應風險，部分石化產品供應商亦出現暫停報價、優先內銷及縮減供應的情況，反映區域石化市場供給不確定性上升。
停滯性通膨環境下 資金通常會流向這些類股
大型法人機構表示，從總經角度看，若油價與商品價格上漲推升通膨，但整體需求與經濟成長同步放緩，市場焦點將逐步轉向停滯性通膨風險。歷史經驗顯示，在此環境下企業獲利與評價容易承壓，資金通常會由高估值成長股轉向具抗通膨能力與定價能力的產業，如能源、原物料、黃金、農業與必需消費等商品相關族群。其中，能源與原物料產業通常能直接反映油價與商品價格上行；黃金受惠避險需求升溫；農業與糧食可反映食品價格上升；必需消費與公用事業則因需求與現金流較為穩定，具防禦特性。
分析師表示，從產業面來看，油價上漲與亞洲供應收緊，將使亞洲石化市場短期面臨供給收縮與價格上行壓力。在產業傳導上，上游石化與煉油廠商受惠程度相對較高，主要受益於產品價格上揚與庫存評價利益，例如台塑化（6505）；台化（1326）方面，其苯、甲苯與PX等芳香烴產品價格與原油高度連動，油價走強通常可帶動芳香烴價格同步上行，並在汽油調和需求增加時進一步支撐行情。
此外，半導體特用化學品產業對油價波動的敏感度較低。其成本結構主要來自高純度合成、純化、品質控管與客製化製程等技術門檻環節，石化原料成本占比有限，因此原油價格上升對整體成本影響相對有限。此外，下游客戶如晶圓廠每年度價格談判對產品價格的影響，往往高於原料價格波動，使特用化學品產業具備較強的議價能力與營運穩定度。
從中長期投資角度來看，具技術門檻與寡占地位的廠商仍具成長動能，例如新應材、達興材（5234）與台特化。同時，隨油價上漲，對於多元化的電力來源來說，其他替代能源將因此受惠，包括天然氣、綠電、太陽能與風能等，台股相關族群包括台汽電（8926）、大汽電（8931）、富威電力、泓德、雲豹、元晶（6443）、茂迪（6244）、世紀鋼（9958）等。
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