 |
|
張貼者： |
木蘭
|
|
| 時間： |
2026/3/15 上午 03:41:00
|
| 標題： |
石油危機重創本已出現裂痕的經濟
|
|
內容： |
即使在伊朗遭受攻擊導致油價飆升之前，消費支出就已經疲軟，通膨也居高不下。
賈斯汀·拉哈特/馬特·格羅斯曼
2026年3月14日
石油危機不利於經濟成長，也不利於通貨膨脹。因此，當經濟成長已經處於中等水平且通貨膨脹居高不下時，石油危機的發生就令人擔憂。
不幸的是，這正是正在發生的事情。
週五公佈的一系列數據顯示，美國經濟出現裂痕，包括家庭支出疲軟、消費者信心降溫、通膨加劇。油價上漲已經對加油站、機票和運輸成本造成衝擊，而油價上漲可能會加劇這三個面向的問題。
過去一年，美國經濟經歷了多次衝擊，這也是經濟學家預期這起事件不會導致經濟衰退的原因之一。但這仍然可能削弱經濟的部分韌性。由於油價上漲會帶來通膨風險，本週召開會議的聯準會今年可能無法大幅降息。
美國商務部週五公佈的數據顯示，去年第四季國內生產毛額（GDP）年化成長率僅0.7%，低於先前預估的1.4%。這兩個數據均受到去年秋季聯邦政府停擺的影響，預計這一影響將在本季逆轉。儘管如此，作為經濟活動最大組成部分的消費者支出成長仍然放緩。週五發布的另一份報告顯示，截至今年1月的三個月內，消費者支出年化成長率僅1.6%。
在此之前，就業成長已經停滯不前。過去六個月中，有三個月就業人數出現下降。
同時，通膨依然居高不下。根據消費者物價指數， 2月份通膨率為2.4%，處於溫和水準。但聯準會關注的是另一個指標──個人消費支出物價指數。美國商務部週五公佈的數據顯示，剔除波動較大的食品和能源價格後，1月份該指數為3.1%，與去年同期基本持平，遠高於聯準會2%的目標。
根據美國汽車協會（AAA）的數據顯示，自美國和以色列入侵伊朗前一天起，普通汽油的平均價格已從每加侖2.98美元上漲至3.63美元。很大程度上正因如此，經濟學家們紛紛上調了對近期通膨的預測。
然而，他們並未預測會出現經濟衰退。這與1990年8月伊拉克入侵科威特時的情況截然不同，當時油價飆升。經濟學家們立即開始預測經濟下滑。 「這是我自1979年以來最悲觀的一次，」一位經濟學家當時告訴《華爾街日報》。
當時，消費者信心崩潰。這一次，消費者原本就情緒低落，但這種低迷情緒並未明顯加劇。密西根大學週五表示，其消費者信心指數從2月的56.6小幅下降至3月初的55.5。調查主任喬安妮·許表示，衝突爆發前進行的訪談顯示，消費者信心較2月份有所改善，但這種改善在衝突爆發後的九天訪談中消失了。
過去一年，儘管面臨市場情緒低迷、關稅、不確定的商業環境、移民大幅減少以及政府長期停擺等諸多挑戰，美國經濟依然展現出驚人的韌性。人工智慧投資和生產力提升支撐了經濟成長，而股市的強勁表現也促使富裕消費者持續支出。 “此次經濟擴張面臨諸多挑戰，但它不斷反彈，”摩根大通首席美國經濟學家邁克爾·費羅利表示，“我們目前沒有預測到經濟衰退之類的局面。”
野村證券經濟學家大衛‧塞夫表示，即使油價長期高企，也未必會像上世紀七、八十年代那樣拖垮美國經濟。他指出，過去十年美國石油產量激增，這意味著美國人在能源上的支出更多地流向了美國企業。 「戰爭並沒有真正改變我們對美國經濟的看法，」塞夫說。
去年的減稅政策也將有助於刺激消費。美國國稅局週五公佈的數據顯示，截至3月6日，今年納稅季的平均退稅額比去年同期增加了10.6%。
但衝擊正在不斷累積。企業仍在應對關稅，消費者則在疲軟的就業市場中苦苦掙扎。經濟或許不再像輪胎鞦韆那樣被棍子擊打後總能彈回原狀，而更像一個最終會爆裂的彩罐。
戰前，期貨市場預期聯準會今年至少會降息兩次，每次降息25個基點。而現在，市場認為聯準會完全不降息的可能性接近40%。油價上漲凸顯了聯準會面臨的核心問題：勞動市場風險要求降低利率；而通膨上升則要求維持利率不變或提高利率。這種拉鋸戰可能會強化央行官員的本能，即按兵不動，等待形勢明朗，而不是採取先發制人的行動。
金融市場也存在另一個風險。標普500指數較1月底創下的歷史高點下跌了5%，但目前仍相對強勢。然而，如果石油供應中斷持續時間延長、私人信貸問題蔓延或其他問題出現，這種情況可能會改變。反過來，這可能會削弱人工智慧投資的融資，而人工智慧投資正是支撐經濟成長或高收入消費者支出的重要因素。
|
|