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張貼者： |
Jennyliu
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| 時間： |
2026/6/1 下午 10:09:00
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外資驚天報告 成熟型記憶體迎來暴利敲門！大升華邦 南亞科目標價 旺宏 鈺創 2495普安
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外資驚天報告 成熟型記憶體迎來暴利敲門！大升華邦 南亞科目標價 旺宏 鈺創 2495普安
2026/06/01
隨著記憶體供需缺口持續擴大，加上矽電容（Si Cap）提供重新評價（Re-Rating）的潛力，激勵1日記憶體族群強勢大漲，其中南亞科（2408）亮燈強鎖漲停，華邦電（2344）也大漲超過半根停板，表現相當亮眼突出。
摩根士丹利（大摩）在新釋出的記憶體產業報告中，以「成熟型記憶體的利多驚喜即將到來」為題指出，根據供需模型預測，2026年下半年的DDR4供給缺口為19%-20%，高於原估值14%，2027、2028年則升至18%-20%。
主要原因為國際記憶體大廠如海力士，紛紛縮減產能以轉向更先進的DDR5，加上美光也公告未來二至四季的供應將會減少，因此，大摩預期DDR4的價格在供給短缺擴大下將持續走揚，今年第3季的季增幅可能達20%。
此外，大摩也指出，矽電容是利基型記憶體廠商的新成長動能。由於矽電容的核心在於高深寬比的溝槽結構，與傳統DRAM的製程邏輯如出一轍，使得矽電容可望成為相關記憶體廠重新評價的利多催化劑。
基於相關利多發酵，大摩將華邦電2026-2028年的每股稅後純益（EPS）預估值分別上調23%、65%、94%，以反映DDR4的強勁報價及來自矽電容和SLC NAND的機遇，因此上調評等至「優於大盤」、目標價由100元大升至222元。
大摩同樣將南亞科2026-2028年的EPS預估值分別上調15%、29%、33%，以反映DDR4價格的強勁趨勢，同時對其與伺服器及企業級SSD客戶簽訂更多長約（LTA）持樂觀態度，因此上調評等至「優於大盤」、目標價由278元大升至380元。
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