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張貼者： |
木蘭
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2026/6/6 上午 12:24:00
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黑石投資者尋求從旗艦私募信貸基金撤資10%
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黑石集團的贖回情況正受到密切關注，被視為衡量投資者是否仍在爭相從私募信貸基金中撤資的風向標。
Matt Wirz
2026年6月5日
投資者正尋求從全球最大的私募信貸基金中撤出更多資金。
黑石集團(Blackstone)旗艦私募信貸基金Bcred在第二季度遭遇了10%的份額贖回請求，高於第一季度約8%的比例。這相當於投資者要求撤回高達44億美元的資金。
黑石集團將把這隻規模790億美元基金的贖回比例限制在5%，這與該集團今年3月全額滿足贖回請求的策略截然相反。這一政策大轉彎凸顯出，隨著散戶持續要求撤資，面向這類群體的大型私募信貸基金管理公司正面臨日益加劇的財務壓力。
黑石集團表示，該季度後半段的贖回步伐有所放緩，這讓整個行業鬆了一口氣。先前，業內一直密切關注黑石的資金贖回情況，並將此視為判斷投資者在第二季度是否仍在爭相離場的早期風向標。
連串的贖回公告持續打擊管理大型私募信貸基金的投資公司股價。本周早些時候，Partners Group披露其一隻私募股權基金遭遇約10%的贖回請求，而Cliffwater先前也表示，投資者在第二季度要求贖回其310億美元基金中17%的份額。受此影響，這類公司的股票遭遇重挫。
黑石集團股價周四上漲7%，不過今年以來累計仍下跌20%。其競爭對手Blue Owl和Ares Management的股價也都上漲超過4.5%。
黑石集團周四表示：「BCRED資本依然充足，貸款還款和資金流入超過了被回購的份額。」該集團稱，限制贖回的基金結構是一個核心特徵，旨在犧牲部分流動性以換取長期業績。
今年第一季度，整個行業的贖回請求激增，貝萊德(BlackRock)、Blue Owl和Ares Management等公司被迫對資金贖回實施限制。各家面臨的贖回請求比例在10%到22%之間不等；其中，Blue Owl當時規模360億美元的旗艦基金在第一季度遭遇了高達22%的贖回請求。
Blue Owl和大多數其他基金管理公司將在接下來一個月公布第二季度的贖回情況。
富裕的個人投資者曾大量湧入私募信貸基金，即所謂的商業發展公司(BDC)。這類基金向中型公司提供高息貸款，並通過股息將收取的大部分收入分配給股東。今年，隨著投資者對貸款違約增加以及向軟體公司放貸可能帶來的潛在損失感到悲觀，這場投資熱潮宣告結束。
黑石集團的這隻基金是同類中規模最大的，其規模在2025年底曾飆升至820億美元的高位。但目前該基金規模正在縮水，進而削減了黑石能收取的管理費。根據該基金的資產淨值計算，第二季度5%的贖回比例將相當於約22億美元。與此同時，該基金在第二季度獲得了約10億美元的資金流入。
近年來，包括Bcred在內，大多數面向散戶的私募信貸基金都設置了5%的贖回上限，以避免被迫拋售手中那些難以交易的貸款。
Apollo Global Management、Ares和貝萊德等競爭對手則一直堅守著5%的贖回上限。
為了安撫客戶，黑石集團在第一季度選擇支付更高比例的贖回金額，Blue Owl和Cliffwater也採取了同樣的策略。如今，隨著投資者贖回請求再次高漲，這三家公司都已恢復到5%的上限。
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