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(第
1
篇)
木蘭
於 2026/6/23 上午 02:43:00
說： |
一、理论框架：融资货币与投资货币“双支点”
在国际金融体系中，不同主权货币在全球资本流动中的作用各有侧重，主要体现为融资、投资等功能。一般而言，融资货币多具备低利率与相对稳定的汇率特征，常被用于跨境融资与套利交易，在国际资本流动中承担资金来源的角色。投资货币则更多体现为资产配置载体，其吸引力来源于本币资产提供的资本回报和汇率升值，主要用于承接全球资本配置需求。在收益性的基础上，若某一币种的资产能兼具安全性与流动性，则更有利于其发挥国际储备货币功能。如果一国货币既能满足全球投资需求，又能满足跨境融资需求，将更有利于形成网络效应，显著拓展其国际使用范围。围绕该货币形成的金融交易与资产配置规模也会不断提升，从而有助于提高该货币的国际地位。
从人民币国际化的角度看，目前大体存在两种典型路径：一是类似日元的低利率融资货币模式，即依托较低利率和汇率稳定，为国际资本提供融资来源；二是类似美元的高利率投资货币模式，即依托深厚的金融市场与高质量资产，吸引全球资金配置。
两种路径在利率水平和汇率表现方面虽存在一定冲突，但并不完全互斥。人民币与美元币值的相对表现，构成了投资货币与融资货币之间潜在冲突的缓冲区。从当前我国国内宏观环境看，由于内需恢复尚不均衡，降低社会融资成本、稳定投资与消费需求仍是宏观政策的重要目标。因此，需要实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，这在一定程度上更接近低利率融资货币的日元路径。但从国际环境看，全球不确定性上升正在改变国际资本配置逻辑。在避险需求增强的背景下，资产的安全性与制度稳定性越发成为关键因素。与此同时，美国债务规模持续攀升、财政压力加大，显著削弱了市场对其高利率可持续性的信心。在此背景下，人民币资产的相对吸引力有所上升，这也在一定程度上表现为人民币对美元汇率走强。
具体而言，在美元贬值周期中，保持人民币对一篮子货币汇率的基本稳定，以拓展双向合作空间，这使协调推进人民币发挥国际投融资货币功能成为可能。“协调推进”也意味着，在人民币融资成本优势突出时，加大力度提升其国际融资货币功能；而在人民币升值趋势明显时，增加离岸人民币流动性（以及与之相匹配的资产）供给，更好地发挥其国际投资货币的功能。
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匯率的複雜度非常高.因為許多因素都會影響匯率.而且匯率他還分成長期跟短期.以及時間有多短.同時還受總體經濟影響.所以她.魅力無窮.
先生舉了日圓的例子.要知道在1985廣場協議之後.日企都在海外設廠沒有在國內.所以弱勢匯率對企業的會計帳是利多.它們只會在每年的4月的時候.日圓比較強.一般時候.政府非常喜歡弱勢日圓.因為放大企業收益.直到疫情開始.日企開始回到日本.在日本的企業不僅自動自發拉高薪資.還拜託日圓升值.為什麼.因為有利企業獲利.
這是一個日企都在海外設廠之故.最甜的日圓價格是在125.日圓先生不喜歡升過100.但是我認為未來日本可能不會介意升過100.為什麼巴菲特看好日本甚至50年?因為日本有了工業.他不一樣了.
而強勢美元的原因.是因為他沒有工業了.必須吸納世界資金來拉抬股市.這樣美國的富豪.才有消費力.華爾街等金融玩家.才會聚集.
你可能說錯了
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(第
2
篇)
木蘭
於 2026/6/23 上午 02:51:00
說： |
两种路径在利率水平和汇率表现方面虽存在一定冲突，但并不完全互斥。人民币与美元币值的相对表现，构成了投资货币与融资货币之间潜在冲突的缓冲区。从当前我国国内宏观环境看，由于内需恢复尚不均衡，降低社会融资成本、稳定投资与消费需求仍是宏观政策的重要目标。因此，需要实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，这在一定程度上更接近低利率融资货币的日元路径。但从国际环境看，全球不确定性上升正在改变国际资本配置逻辑。在避险需求增强的背景下，资产的安全性与制度稳定性越发成为关键因素。与此同时，美国债务规模持续攀升、财政压力加大，显著削弱了市场对其高利率可持续性的信心。在此背景下，人民币资产的相对吸引力有所上升，这也在一定程度上表现为人民币对美元汇率走强。
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當人民幣國際化之後.匯率不是中國說了算.是美國.全球一天有10兆美金在世界運動的熱錢.它們才是短期波動的原因.
屆時.你不能把自己的貨幣寬鬆來處理國內經濟問題.卻不受外在全球國際的影響.那是不可能的.美元跟非美元就是蹺蹺板.只國家強弱導致貨幣強弱的差別.對美元都是貶值(如果美元強的話.尤其是確定美元升息).
不確定是你講的.但是你並不懂匯率市場.
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(第
3
篇)
木蘭
於 2026/6/23 上午 03:00:00
說： |
（一）企业出海对人民币跨境融资的需求日益增加
近年来，外部地缘政治风险上升、国际形势复杂多变，但我国对外贸易依然保持强劲增长，展现出较强韧性。2024年，我国海关口径贸易顺差首次突破万亿美元；2025年，国际收支口径下的货物贸易顺差亦跨越万亿美元关口。进入2026年以来，对外贸易延续超预期表现，1~4月我国货物进出口总额同比增长14.9%，其中，出口同比增长11.3%，进口同比增长20.0%。
与此同时，我国企业“走出去”步伐持续加快。自2013年“一带一路”倡议提出和上海自贸区成立以来，我国走向“引进来”与“走出去”并重的双向投资阶段。2015年，我国对外直接投资流量（ODI）首度超过引入外资规模（FDI）。到2024年，我国对外直接投资流量已连续13年位居全球前三，存量规模突破3万亿美元，连续8年保持全球前三。
在对外贸易和投资双轮驱动下，我国企业国际化经营的市场广度和运营深度都持续加强，对离岸金融服务的需求显著增加。据A股上市公司财报数据，海外业务总收入在总营收中的占比从2018年的13.1%稳步攀升至2025年的17.0%；同期，海外投资净收益总额在净利润总额中的占比从29.3%提高至32.7%。对于中资企业等微观主体而言，更多使用人民币开展跨境交易（结算）与融资，有助于降低对外币的依赖， 从而有效规避汇率波动风险。
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企業其實在海外的利潤更大國內.從29.3%提高到32.7%
企業把錢拿出去投資.會導致國內的資金變少.央媽必須不停的降息降準.來讓國內維持國內寬鬆的狀態.但是央媽已經沒子彈了.未來只能升息提高存準率.而過低的利率.會讓人民幣變成套利的工具.同時國內了無生氣.這就是我罵易綱的原因.把資金都趕出中國之後.股市不會動.進入盤跌.沒有交易稅.更不會有國內消分跟地產.免談.企業在國內將經營的非常辛苦.國內呈現通縮現象.
結論.從易綱開始的貨幣政策.就是錯的.我跟他舉了日本的例子.一直降息沒用.他只喜歡對我擺架子.說我沒學歷.其實他從來就是做錯貨幣政策.那種做法.資金全部趕出去.企業也沒有獲利.(我是看財報).
不用整天講順差.那是另一門學問.也跟你們無關.那是我做的.
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(第
4
篇)
木蘭
於 2026/6/23 上午 03:16:00
說： |
目前以人民币融资具有成本优势
我国正处于低利率周期，这为发行离岸人民币债券提供了有利条件。从利率看，我国保持适度宽松的货币政策，预计人民币融资利率将在低位运行。根据中银香港对东盟地区人民币使用情况的调研（2024年），受访机构认为使用人民币的优势包括节省融资成本、增加进入中国市场的机会、人民币汇率较为稳定等。其中，节约融资成本位列第一。
从国际形势看，地缘冲突可能进一步放大人民币作为融资货币的成本优势。尤其是美以伊冲突导致国际流动性环境趋紧，且美联储货币政策陷入两难。一方面，地缘冲突推高油价，增加了通胀黏性。今年4月美国CPI同比增长3.8%，明显高于3月的涨幅3.3%，这一增速创下自2024年5月以来的新高；CPI环比增长0.6%。能源价格是CPI反弹的重要因素。另一方面，4月美国失业率4.3%，较3月持平，但新增非农就业仅11.5万，较3月的17.8万明显回落。而劳动参与率继续下降至61.8%，为2021年11月以来最低。这表明，失业率下降一定程度上来自劳动者退出劳动市场。
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从利率看，我国保持适度宽松的货币政策，预计人民币融资利率将在低位运行。(長期的低利率會導致2008年次貸風暴).
从国际形势看，地缘冲突可能进一步放大人民币作为融资货币的成本优势。尤其是美以伊冲突导致国际流动性环境趋紧，且美联储货币政策陷入两难。(你是不是不懂匯率?)
失业率下降一定程度上来自劳动者退出劳动市场。(退出勞動市場之後.就不會算失業率.失業率是指我想工作.但還沒找到工作.所以還分初領跟續領).
影響CPI的原因很多.
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(第
5
篇)
木蘭
於 2026/6/23 上午 03:32:00
說： |
（三）进一步提升人民币国际融资货币功能
过去5年，人民币在全球贸易融资货币中已稳居前3位，在国际融资中扮演越来越重要的角色。中国人民银行《人民币国际化报告（2025）》在发展目标中明确指出，“要提升人民币融资货币功能”。具体措施包括“支持财政部、地方政府、政策性金融机构等更多主体在境外发行人民币计价证券”“支持更多境外机构在境内发行‘熊猫债’”等。截至2024年末，人民币国际债券存量为2561亿美元，是2019年末存量的2.6倍。其中，“点心债”“熊猫债”的规模迅速增长，2024年新发行金额分别为近1.2万亿元和2000亿元，净融资金额分别超4500亿元和1000亿元。
应利用当前有利于发挥人民币融资货币功能的宏观环境，从单一依赖内资主体转向支持更多外资主体参与。这一过程宜采取渐进式推进方式，例如优先向与中国贸易往来密切、人民币使用基础较好的国家或地区开放，引导融资资金更多服务于贸易与投资活动，从而在促进人民币国际化的同时防范发债主体违约可能引发的信用风险，以及频繁套利行为带来的汇率波动风险。近期，已有境外主权政府积极开展人民币融资活动，例如俄罗斯政府在受制裁环境下被迫调整货币体系，通过发行人民币债券便利中俄贸易结算，同时提升人民币在其外汇储备中的比重，以替代部分美元资产。
我国有关部门也为提升人民币融资货币功能提供了良好的政策环境。今年3月，中国人民银行与国家外汇管理局将境内企业境外放款的宏观审慎调节系数从0.5上调至0.6（即提高境外放款总量上限），并将币种转换因子调整为0.5（以鼓励优先使用人民币）。这直接扩大了境内企业向境外关联公司提供人民币融资的空间，有助于促进人民币在集团内部的跨境循环，支持企业“走出去”过程中的本币融资需求。此外，4月15日，中国人民银行与国家外汇管理局发布了《关于调整银行业金融机构境外贷款业务有关事宜的通知》，提高了进出口银行以及境内外商独资银行、境内中外合资银行、外国银行境内分行等的境外贷款杠杆率。
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當一個國家的國債都是外資持有時.他就充滿風險.為什麼日本會沒事?因為他都是日本人持有.美債目前有這個趨勢.7成都是美國人.
為什麼我要大家發人民幣債卷?理由就是避掉匯率風險.因為發債都是以年計.時間變成一個風險.所以都要加風險貼水.
這個是做錯的.
匯率絕對有特里芬的問題.中國目前並沒有國際化的條件.因為中國內部發展並不夠好.
大家喜歡人民幣債卷.是國家強盛.所以世界的央行開始留人民幣.上致因為中國科技發展.大家投資中國股市.看的是一個趨勢.如果從貨幣跟經濟體的關係.那麼人民幣長期轉強是必然.
你是真不會?還是在畫靶射箭?
如果其他國家來買其他國家發行的熊貓債.那麼他理論上來講.是有匯兌收益.但是也不會太多.
基本上.非美貨幣的波動同向.沒利潤.
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(第
6
篇)
木蘭
於 2026/6/23 上午 03:45:00
說： |
三、以“强货币”提升人民币国际投资货币地位
低利率货币往往面临贬值压力，但在实践中，汇率受多重因素共同影响。人民币中长期升值的潜能仍在持续积累。在此基础上，通过“强货币”路径，保持人民币汇率在更加健康的条件下稳健升值，推动人民币储备货币地位的提升，仍具现实可行性。
从外部因素来看，美国国债的过量发行显著削弱了美元信用。2025年，美国政府总债务占GDP的比重已高达123%，而在20世纪70年代这一比例仅约为35%。与此同时，黄金价格一度升至每盎司约5600美元，相较布雷顿森林体系时期上涨了约160倍。这些迹象反映出美元长期购买力承压。在此背景下，人民币汇率表现为对美元被动升值。
从内部因素看，我国科技水平发展迅速，劳动生产率持续提升，目前的出口结构和发达经济体相似度日益提高，竞争力持续改善，为人民币升值提供了长期经济基础。越来越多的中国企业正走向世界科技的前沿领域。从历史经验看，一国货币的升值与其劳动生产率的提升往往是同步的。从购买力平价角度，也可推断人民币中长期有较大升值空间。目前市场汇率1美元约为6.8元人民币，但实际上1美元的购买力远远低于6.8元人民币的购买力，因此人民币汇率目前是被严重低估的。2025年全年我国CPI同比零增长，而同期美国物价增速高达2.6%。
截至2025年末，境外机构和个人持有境内人民币股票、债券、贷款及存款分别达3.7万亿、3.5万亿、1.2万亿和1.9万亿元，总额超过10万亿元人民币，同比增长4.3%。值得一提的是，中东变局以来，在大多数货币对美元贬值的情况下，人民币逆势走强，对美元汇率创近3年新高。今年以来，人民币“点心债”也越来越受到市场认可。一是离岸人民币（CNH）波动率较低，被市场视为避险货币之一，在外部不确定性上升阶段更具稳定性，降低了汇率大幅波动对美元投资者收益的侵蚀。二是在岸投资者尤其是中资银行持续寻求较高收益资产，对点心债形成稳定配置需求，为市场提供坚实买盘支撑。从资产配置角度看，点心债兼具一定票息收益、相对安全、风险分散化等优势，在全球利率路径仍存不确定性的背景下，可作为原来以美元为主的投资组合中的有益补充。
未来我国仍需从提升金融市场竞争力、塑造坚实的国家信用，以及实施合理的外汇管理等方面，进一步夯实人民币的币值稳定性。
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影響美元的是美軍.跟人民幣沒關係.
因為美國經常性的制裁跟沒收他人資產.所以從資產管理等或國家避險的角度.不會持有美元資產.
如果強人民幣.或還希望融資.那是不可能的.
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(第
7
篇)
木蘭
於 2026/6/23 上午 03:51:00
說： |
信用货币的真正支撑是国家信用。目前，我国财政支出呈扩张趋势，4%的赤字率已趋于常态化；财政收入则不容乐观。以一般公共预算收入为例，2025年同比下降1.7%，为疫情以来的首次负增长；政府性基金收入方面，2025年土地出让收入同比下降14.7%，已连续4年出现大幅回落。鉴于此，加快财税制度改革、保障财政收支平衡，对于维持国家信用及货币稳定具有重要意义。
同样重要的是，增加高质量人民币安全资产供给。通过常态化在境外发行人民币国债和央票，完善离岸人民币利率曲线。同时，面向境外投资者进一步扩大债券市场对外开放，丰富高等级人民币金融产品供给，夯实人民币作为国际货币的信用基础。
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要修改稅制.擴大就業跟製造業以降低救濟金的需求.
發國內債.
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(第
8
篇)
木蘭
於 2026/6/23 上午 03:55:00
說： |
（三）采取更为合理的外汇管理策略
中央银行可通过优化资产负债表结构，继续提高黄金在官方储备中的比重，以增强储备多元化和稳定性。在保持一定美元外汇储备的前提下，可逐步将部分储备转移至政策性银行或国有企业的资产负债表，从而淡化市场对官方储备变动的敏感性，保持汇率运行的中性。
总而言之，未来国际货币体系或将呈现“一主多元”的竞争合作格局，实现货币使用的多元化已经成为国际市场的趋势。人民币国际化的发展路径可能呈现两种功能并行的特征，两条路径未必相互排斥，而是具有协调推进的空间：一方面，依托相对较低的利率水平，培育和满足人民币作为融资货币的需求，扩大其在国际融资和套利交易中的使用；另一方面，依托稳中有升的汇率预期和较强的货币信用，提升人民币作为投资货币的吸引力，增强其在国际资产配置中的地位。人民币的使用受到多种因素推动，包括实体经济贸易和资本跨境流动的增加，以及国际市场日益增长的风险管理需求等。而随着我国经济的增长以及政府推出一系列支持人民币全球化的措施，人民币在全球金融市场中的使用量有望继续增加。在这个过程中，需完善我国金融体系，提高韧性，以应对更为复杂的国际环境、市场挑战与秩序重构，迎接人民币国际化新的历史性机遇。
来源：第一财经
(本文作者介绍：中国首席经济学家论坛研究院院长、中欧陆家嘴国际金融研究院高级学术顾问)
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你能選一種.到底是要貶值?還是要強是人民幣?
劉鶴.我看就算了.
從黃益平開始.連平.王世錦.到盛松成.全部都不行.
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(第
9
篇)
木蘭
於 2026/6/23 上午 04:01:00
說： |
以目前來說.不管你是怎麼嫌棄美元.但是全球使用量還是儲備.依然是美元.
當人民幣國際化之後.人民幣是美國說了算.因為你的門已經開了.國家是擋不住的.於是貨幣極易被攻擊.尤其是國家被掏空.變成實質的經濟並不是真的.是泡沫.那麼.從貨幣到資產.就有被修正的需要.於是美國喊一聲.全部在中國的資金大量出逃.只剩下金融體系跟人民和企業破產.如果沒有做好財務規劃.
因此.中國並沒有準備好人民幣國際化.
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(第
10
篇)
木蘭
於 2026/6/23 上午 04:06:00
說： |
我們把到俄羅斯等歐亞經濟體的企業.全部建回來到中西部.
全部都要有.擴大製造業.這就是我為中資留下的救生圈.只有製造業可以再起.因為他不是金錢遊戲.
我們去俄羅斯化.從俄羅斯的進口全部取消.中俄切割分離.
繼續開拓中國的市場.
不要讓俄羅斯在後來對中國進行全面性的攻擊.搶中國的市場.
也不給台灣技術.台灣介紹的人才全部不用.
中俄就是斷交.不要讓俄羅斯把中國的市場搶走.
把王毅趕出去.
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(第
11
篇)
木蘭
於 2026/6/23 上午 04:10:00
說： |
中國不進口俄羅斯任何東西.
中俄所有的協議.全部撕毀.
去俄羅斯化.
中國是一個中立的國家.跟俄羅斯沒有關係.
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(第
12
篇)
木蘭
於 2026/6/23 上午 04:14:00
說： |
胡雪巖就是這樣破產的.因為上海已經跟國際連動.
於是中國發生嚴重的股災.
最後武昌起義.
劉鶴想的就是叫國際大財團來中國""殖民"".所以我把他趕出去.
中國所有的一切.絕對遵守原則.聽懂了嗎?商務部.
王毅是個屁.從今爾後.中國沒有這個人.
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(第
13
篇)
木蘭
於 2026/6/23 上午 04:19:00
說： |
俄羅斯做的就是掏空中國產業.造成大量失業.
所有的.全部都要帶走.自己拿不動的.就其他國家拿.
所以看見沒.中國輪胎有多少國家圍堵?
包括歐亞經濟體.
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(第
14
篇)
木蘭
於 2026/6/23 上午 04:24:00
說： |
上海2個就地退休.連政協都不給做.
海軍也不訪問俄羅斯.
中俄沒關係.
把中國境內的俄羅斯人.強制處分財產.趕出去.全部都是間諜.
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(第
15
篇)
木蘭
於 2026/6/23 上午 04:37:00
說： |
中國以工業立國.
中國也以工業救國.
只有習近平是對的.
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(第
16
篇)
木蘭
於 2026/6/23 上午 05:15:00
說： |
我們把王毅換掉就好.
中俄就是斷交.
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