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張貼者： |
木蘭
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2026/7/22 下午 02:14:00
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新重商主義之戰，誰將勝出？
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內容： |
中國的高度自給自足也降低了其受他國脅迫的可能性。
馬丁·沃爾夫Added
我們生活在一個重商主義時代。我的意思是，在這個時代，政策制定者既關注經濟繁榮，也關注安全問題。正如我在《新重商主義的危險勝利》一文中所論述的那樣，這既威脅著世界經濟的穩定，也威脅著大國之間的關係。而且，與美國和歐盟相比，中國更適合奉行重商主義。
重商主義者追求權力與安全，或者換句話說，追求霸凌他人並抵禦他人霸凌的能力。如何衡量這些能力呢？最直接的方法是評估經濟規模、自給自足能力和壟斷權力。然而，正如已故的亨利·基辛格所睿智地指出，「沒有哪個國家能夠實現絕對安全。一個國家的絕對安全意味著所有國家的絕對不安全。」你越是令人畏懼，其他國家就越會聯合起來反對你。
國民總儲蓄佔GDP百分比的折線圖顯示，中國是儲蓄超級大國。
以中國為例。中國的經濟規模與美國大致相當。如今，中國在包括人工智慧在內的許多重要技術領域，已達到或接近前沿水準。其在這方面的進步令人矚目。美國在能源自給自足方面更勝一籌。但中國的勞動力規模遠超美國，可投資儲蓄也高得多：到2025年，中國的國民總儲蓄率將達到GDP的43%，而美國僅為17%。中國的製造業規模也遠超過美國：到2024年，中國的製造業增加價值幾乎與美國和歐元區的總和相當。中國在再生能源和電動車領域的實力也已十分顯著。
正如知名對沖基金橋水基金在2025年10月指出的那樣，美國憑藉其豐富的國內石油和天然氣資源實現了能源自給自足，但在擴大電力供應方面面臨諸多限制。中國則憑藉煤炭和再生能源實現了電力自給自足，但其石油和天然氣供應存在脆弱性。與伊朗的戰爭凸顯了這個弱點。
全球製造業增加價值份額（%）折線圖顯示，中國目前在全球製造業中佔據主導地位。
然而，中國已在全球供應鏈中建立了強大的壟斷地位。其中包括太陽能光伏、鋰離子電池、稀土和磁鐵、鎵和鍺以及造船等領域。上述某些領域構成了有效的咽喉要道，正如中國在與美國的貿易戰中所展現的。
中國擁有其他國家無法提供的眾多商品和服務，這本身就是一種強大的脅迫力量。中國的高度自給自足也降低了其受他國脅迫的風險，而其龐大的市場規模也使其成為許多國家的重要市場。總而言之，中國的經濟實力十分強大。
中國電動車（含插電式混合動力車）出口折線圖。過去三個月滾動累計值（百萬輛），年化數據顯示中國電動車出口實力強勁。
正如外交關係委員會的布拉德·塞特瑟在最近與普林斯頓大學的馬庫斯·布魯內邁爾的討論中所指出的那樣，人們現在談論的是「第二次中國衝擊」。除了上述內容之外，以下是一些主要觀點。
首先，中國的宏觀經濟狀況與全球金融危機前，乃至房地產繁榮結束前都截然不同。出口激增，但內需卻停滯不前。其次，中國製造業出口順差目前約佔世界GDP的2%，「大約是日本有史以來最大順差的兩倍」。第三，也是最重要的一點，中國淨外國投資出現了約1,250億美元的無法解釋的負淨收入。但根據對其4兆美元淨外國資產收益的合理假設，中國理應擁有約1,000億美元的順差。因此，塞特瑟認為，人民幣目前被低估了約30%。
海關貨物貿易折線圖（過去四個季度總和，單位：十億美元）顯示，自疫情爆發以來，中國貨物淨出口大幅增加。
換句話說，中國繼續展現出重商主義的一個典型特徵：持續的貿易和經常帳順差。
因此，中國的政策對世界大部分地區而言，無疑構成了威脅。如果一個主要貿易夥伴持續保持巨額貿易順差和經常帳順差，其他國家就必須出現相應的逆差來抵銷。這會導致專門生產可貿易商品和服務的產業萎縮，以及國內巨額財政赤字。反過來，這些又會造成我們在美國以及日益增加的歐盟所看到的保護主義壓力。然而，高收入國家並非中國試圖主導製造業的唯一受害者。舒米特羅·查特吉和阿文德·蘇布拉馬尼亞認為，其中也包括那些發展受阻的貧窮國家。
投資收益佔GDP百分比的折線圖（前四個季度的總和）顯示，很難理解為什麼淨投資收益為負值。
中國發展的一個顯著特徵是經濟成長率的下降，從二十年前的10%以上降至2026年第二季末的4.3%。即使是後者，也幾乎肯定高估了市場主導型供給的成長。房地產泡沫破裂後，經濟無法產生足夠的投資機會來消化其巨額儲蓄。但正如長期關注中國的史蒂芬·羅奇所指出的，人們期待已久的向消費型經濟再平衡仍然停滯不前。在習近平的領導下，提高消費水準的優先事項似乎永遠不會受到重視。
然而，中國是一個有效的重商主義強國，儘管它也無法避免這種做法的缺陷。美國現在也奉行重商主義，儘管其方式遠不如中國連貫。歐盟也正被迫朝著類似的方向發展。
布魯內邁爾認為，在當今世界，除了經常帳戶之外，還需要計算一個“韌性帳戶”，該帳戶“可以消除我們的地緣政治依賴性：即經常帳戶中的商品從其他國家採購的難易程度”。這個想法很巧妙。但這樣一來，誰會受益呢？
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