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Jennyliu
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| 時間： |
2026/8/3 上午 08:41:00
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AI記憶體迎抄底機會？《巴隆》：7月修正後估值現吸引力 威剛 5351鈺創 2495普安 南亞科
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AI記憶體迎抄底機會？《巴隆》：7月修正後估值浮現吸引力 威剛 5351鈺創 2495普安 南亞科
2026-08-03
過去一年狂飆不止的記憶體概念股，在七月吃了一記悶棍。市場人士認為，這波急速回檔反而讓過熱的評價回到較合理水位，對打算進場的投資人來說未必是壞事。
根據《巴隆周刊》報導，美系記憶體大廠中， SanDisk (SNDKV-US) 七月股價重挫 47%，創下 2025 年 2 月從威騰電子 (WDC-US) 分拆掛牌以來單月最差表現；美光科技 (MU-US) 同期下跌 29%，寫下 2015 年以來最慘的一個月。
韓系對手同樣難以倖免。SK 海力士 (KR000660) 與三星電子 (KR005930) 七月分別下滑 35% 與 21%。
追蹤動態隨機存取記憶體（DRAM）產業的 Roundhill DRAM ETF(DRAM-US) 當月跌幅達 32%，來到五月中旬以來新低。
分析指出，不論是在南韓與美國市場，這波修正背後，不乏投機炒作破功的戲碼。但正因如此，分析師認為記憶體類股的評價已重新洗牌，對新資金而言吸引力反而提升。
回顧過去一年，在供給吃緊與人工智慧（AI）需求爆發雙重帶動下，記憶體股價一度飆出三位數漲幅，價格屢創歷史新高。以美光為例，其六月公布的財報顯示單季獲利較前一季翻倍，營業利益率高達 81%。
然而，也因為如此，在記憶體股撐起大盤半邊天的南韓，不少散戶借貸重壓 AI 題材，助長了股價的劇烈波動。
報導指出，美國市場雖無同等程度的集中風險，但這股投機熱潮仍可能跨海蔓延。尤其 SK 海力士 (SKHY-US) 已於 7 月 10 日在那斯達克掛牌，更是讓這種投機行為雪上加霜。
Empower Investments 首席投資策略師 Marta Norton 表示，記憶體股近來的氛圍「有點像加密貨幣」，暗指不論外界如何評價虛擬貨幣，其高波動性總能吸引想快速獲利的投機客。
耐人尋味的是，就在 Norton 發表上述看法後沒幾分鐘，《華爾街日報》隨即報導，避險基金 Situational Awareness 在蒙受重大虧損後，已將手中大部分部位出售給避險基金 Citadel，而 Sandisk 正是 Situational Awareness 原先最大的持股部位。
《巴隆》警告，想投資記憶體股，恐怕仍得先做好承受劇烈震盪的心理準備。過去三個月，Roundhill DRAM ETF 的貝塔係數（衡量股價相對大盤波動程度的常用指標）高達 5.2，代表其波動幅度約為大盤的五倍。
不過，報導也指出，若能忍受高波動，八月或許是相對划算的進場時機。目前 DRAM ETF 的股價僅為未來 12 個月預估獲利的 4.8 倍，遠低於六月底一度超過 10 倍的高點。
多項跡象顯示，這波由 AI 需求驅動的記憶體景氣循環仍處於上升軌道。SK 海力士本週稍早公布的第二季財報雖不如分析師預期，但營業利益仍較去年同期大增 257%。
儘管市場預期隨著新產能陸續開出，供給增加終將壓縮利潤空間，但就目前而言，記憶體供應商仍握有議價優勢，紛紛與客戶簽訂長期供貨協議。
Norton 指出，目前並無跡象顯示 AI 相關需求會「一夜之間消失」。
市場接下來將聚焦 8 月 5 日，Sandisk 屆時將公布第四財季財報，這將是檢驗整體產業需求力道的下一個重要指標。華爾街預估，該公司營收與平均售價將較去年同期成長逾四倍。
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