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張貼者： |
木蘭
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| 時間： |
2026/8/17 上午 09:33:00
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| 標題： |
債券的心頭大患不只聯準會 全球利率升勢蠢蠢欲動
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內容： |
2026/08/17 08:59:36
彭博 Bloomberg
【彭博】-- 在投資人爭論聯準會是否升息以及何時升息之際，全球各地對進一步緊縮的市場預期正在升高，這對債市來說是一個壞消息。
交易員預計，未來一年日本、加拿大、歐元區和英國的借貸成本升幅將快於美國。在彭博追蹤的32個利率交換市場中，三分之二已反映升息預期，其中韓國居首，市場定價的升幅已超過100個基點。這標誌著近年來由聯儲會主導的利率周期出現轉變。
這次，各國央行面臨多重壓力交織：包括伊朗戰爭導致油價上漲、政府支出大幅增加、AI投資熱潮帶來的強勁成長動能。經合組織（OECD）成員國的通貨膨脹最近升至兩年來的最高水準。這給投資人帶來了一種令人不安的前景：情勢惡化時，債券原本應該發揮緩衝投資組合的作用；例如，AI驅動的股市漲勢出現逆轉，或另一場貿易戰衝擊經濟成長。
但如果美國以外的央行被迫更積極地收緊政策，這些債券反而可能加重損失，動搖傳統資產配置中一項最根本的多元化原則。富達國際投資組合經理George Efstathopoulos說，從分散風險的角度來看，它已經起不了作用。該公司管理超過1.1萬億美元資產。他幾乎沒有持有政府債券，只持有部分美國抗通膨債券（TIPS）和巴西債券。
他補充說，在一個地緣政治事態只會更多、能源依賴更高、通膨黏性更強、財政刺激規模龐大的世界裡，很可能會看到通膨變得更具韌性。彭博彙編的數據顯示，交易員目前預期未來一年七個主要市場合計將升息約400個基點。如果市場判斷正確，其影響可能不只波及債券，也可能拖累高估值股票，因為利率上升會降低未來獲利的現值、收緊金融狀況，並擾亂外匯交易。
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