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張貼者： |
木蘭
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2026/11/7 上午 12:08:00
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黑石將部分亞洲投資者的鎖定期延長一倍
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零售私募股權基金BXPE將對新加坡和香港客戶在前四年內提取資金的行爲收取罰金。
2026年11月6日 11:26 亞歷山德拉•希爾，安託萬•加拉
黑石(Blackstone)將其旗艦零售私募股權基金面向部分亞洲投資者的鎖定期延長一倍，以避免重蹈旗下房地產基金和信貸基金曾遭遇的大規模贖回潮。
規模達290億美元的BXPE基金的新加坡和香港客戶，手中份額必須至少持有四年才能出售，否則將被收取罰金。
與傳統封閉式私募股權基金不同，BXPE是一種所謂的常青基金，允許客戶定期存取資金。一位接近該基金的人士表示，由於香港和新加坡的投資者在變現時無需繳納資本利得稅，當地客戶更有可能頻繁申購和贖回基金。
這項基金條款調整旨在限制投資者頻繁買賣一種持有非流動性資產的投資工具。做出這一調整之際，投資者正向BXPE投入創紀錄規模的資金。
該基金上季度募資近30億美元，贖回申請不到0.5%，這幫助提振了黑石從管理該基金中收取的費用。但這樣的資金流入也令黑石容易受到投資者情緒驟變的衝擊，屆時公司可能承壓，不得不出售原本計劃長期持有的投資。
2022年，黑石旗下規模達600億美元的房地產基金BREIT遭遇贖回潮，亞洲投資者的贖回隨後蔓延至歐洲和美國。該基金估值大幅下跌後，許多投資者又將資金投回公開交易的房地產市場。
投資者爭相贖回，迫使該基金限制贖回，進而引發整個集團的危機。黑石旗下規模達450億美元的零售信貸基金Bcred近期也受到亞洲高贖回率的衝擊。
文件顯示，黑石近幾周推出了BXPE新的份額類別，延長了新客戶在贖回投資時會被處以罰金的期限。
該公司告訴英國《金融時報》，來自香港和新加坡的客戶必須購買這一新的份額類別；如果在四年內贖回，公司將按其持倉價值收取5%的費用。
現有份額類別在兩年後免收罰金。上述接近該公司的人士表示，黑石計劃在推出基礎設施基金時，對這兩個金融中心的個人客戶採用這種更長的鎖定期。
BXPE主要投資於難以迅速變現的收購交易。該基金每季度允許贖回的金額上限爲基金淨資產的3%，低於其信貸基金和房地產基金採用的5%上限。
黑石向英國《金融時報》表示：「我們認爲，對於希望投資私募股權基金、把握其長期特性的投資者而言，這些[新]份額類別是最合適的結構。」
今年，華爾街私募資本集團的股價大幅下跌，主要原因是投資者擔心回報率下降、違約率上升，因而紛紛從這些集團的信貸基金中贖回資金。
6月，在旗下旗艦私募信貸基金的投資者要求贖回45億美元、相當於該基金淨資產價值10%的份額後，黑石將該基金的贖回規模上限設爲5%。
該基金仍處於部分限制贖回狀態，贖回申請持續至第三季度。黑石的競爭對手阿波羅全球管理公司(Apollo Global)、貝萊德(BlackRock)旗下HPS和阿瑞斯管理公司(Ares Management)今年也限制了旗下基金的贖回。
今年迄今，黑石和KKR的股價均下跌逾20%，阿波羅則下跌18%。
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