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| 股名/代碼： |
全球經濟
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| 新聞來源： |
☆楚楓專欄
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| 日期： |
2026/6/29 上午 10:09:00
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🎭 (周一)楚楓：《華爾街瘋神榜》從戰火連天到握手言和，資金在玩哪一齣？
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上週五（26日）美股被費城半導體指數那一記超過 5% 的無情勾拳給打懵了，市場原本還在美伊衝突的恐慌裏瑟瑟發抖，結果週一開盤直接來個戰術性停火，搞得期貨市場像是雲霄飛車，把一堆還沒搞清楚狀況的投機客洗得乾乾淨淨。
面對這種前一秒是戰爭片、後一秒變談判秀的市場，我把這堆爛攤子整理成這份犀利的操盤指南。
◽️ 費半的痛苦淨化
上週五那場費半大崩盤，說穿了就是季末大掃除。法人機構在月底前忙著做投資組合再平衡，把那些估值高到像住在雲端的 AI 晶片股拿出來當祭品。市場現在對高估值這三個字過敏，只要財報指引稍微軟一點，資金流出的速度比你刪掉當沖 App 還快。這不是 AI 產業倒了，這是市場在逼著這些公司交出更漂亮的獲利證據。
🛡️ 美伊暫停鍵
別被那個同意停火的標題給騙了，這根本不是什麼和平曙光。
川普要的是經濟與軍事成本的平衡，伊朗要的是石油禁運的鬆綁。雙方現在是為了填飽肚子（國家經濟）而不得不暫時把槍放下，誰都不想在談判桌上兩手空空。市場反應是：油價跳水、避險資金（黃金、美元）落荒而逃。這就是市場最真實的反應。
這盤棋，只要沒打起來，避險溢價就是多出來的泡沫，現在全被戳破了。
🚬 楚楓的獨家操盤心法
地緣政治消退 + 總經數據 = 決戰的盤局
戰爭利多出盡
就業數據定命
現金為王守穩
1. 第一步：把能源避險賣了，落袋為安
如果您手上還有那些因為伊朗衝突而買進的避險部位，現在就是把它們全部丟掉的時刻。和平消息剛出來，市場的情緒反應絕對是報復性拋售。這種利多出盡的行情，撐著不賣就是跟自己的錢包過不去。
2. 第二步：給科技股重新定位
地緣政治的雜音一消退，科技股就不再需要為了戰爭恐慌而溢價。市場接下來會把目光從戰爭成本移回到經濟數據。看看那些被錯殺的 AI 硬體供應鏈，股價既然回檔了，這時候進場補倉（尤其是那些有美光財報加持的硬體龍頭），邏輯比上週強多了。
3. 第三步：守住現金，決戰週四非農數據
別看現在和平了就以為天下太平，本週四的非農業就業數據才是華許（Kevin Warsh）手裏那把真正的鷹爪。如果非農業就業數據強到讓華許認為通膨還會燒，那他接下來可能就會玩真的。請保留至少 30% 的現金水位，不要在數據公佈前把子彈梭哈完，那是只有賭徒才會做的蠢事。
🏛️ 楚楓的操盤指令：
對期貨部位：地緣風險解除，盤面的波動率（VIX）可能會降下來，但別忘了還有聯準會的高利率懸在頭上。止損點記得動態調整，別讓獲利變成無效操作。
對現貨佈局：AI 的成長故事沒變，變的是市場對高昂資本支出的耐心。多關注那些有長約保護、有實質獲利的記憶體與硬體製造端，這些才是現在這個市場唯一能讓你睡得安穩的資產。
市場情緒已經從避險轉向回歸基本面，這對我們這些做期貨與波段配置的專業玩家來說，反而是一片清朗的藍天。現在談判桌上吵得再兇，只要就業數據還沒出來，一切都只是前奏。把子彈上膛，我們看準數據落地的瞬間，再來決定下一步該怎麼贏！
🌐 6月26日（五）美東收盤：
🇺🇸 DJ −46.84點 ↓0.09% = 51,873.95點 (週📉 0.09%)
🇺🇸 S&P −19.46點 ↓0.26% = 7,353.29點 (週📉 0.05%)
🇺🇸 NQ −79.42點 ↓0.31% = 25,297.62點 (週📉 0.24%)
🇺🇸 SOX −739.31點 ↓5.30% = 13,203.57點 (週📉 7.37%)
🇺🇸 輝達 −3.21 ↓1.64% = 💵 192.53(週📉 1.64%)
🇺🇸 台積電 ADR −2.65 ↓0.61% = 💵 432.35(週📉 2.09%)
🛢️ 紐約8月原油 −1.68 ↓2.34% = 70.24美元/桶 (週📈 3.42%)
💰 紐約8月期金 +55.50 ↑1.37% = 4,103.0美元/盎斯 (週📈 1.49%)
🏦 美國 10 年期公債殖利率 = 4.37%
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(第
1
篇)
V
於
2026/6/29 上午 10:27:00
說： |
孔祥慈 大跌V轉上台指期44500買多 5萬買權買進拚倍數 買南亞科 3312弘憶股 旺宏 2495普安 6175立敦 台達電
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(第
2
篇)
168
於
2026/6/29 上午 10:30:00
說： |
美光股價有望再翻倍？巴隆：史上最嚴重缺貨潮引爆估值重估 南亞科 華邦 鈺創 威剛 2495普安
2026-06-27
記憶體大廠美光科技 (MU-US) 正利用史上最嚴重的記憶體缺貨潮，大舉與客戶簽訂長期保底承購合約，鎖定價格下限與大量保證金，試圖一舉打破記憶體產業長年「暴起暴落」的詛咒。市場分析師認為，若這套策略奏效，美光的估值有望大幅重估，股價甚至可能再「翻倍」。
根據《巴隆周刊》報導，美光本季毛利率已衝上 85%，且預期下季將再升至 86%，等於公司產品的售價相較於銷貨成本高出約 600%。
美光執行長 Sanjay Mehrotra 週三（24 日）在財報會議上表示：「我們的客戶已經意識到，記憶體與儲存產品的供應短缺問題，仍需要相當長的時間才能改善。即使我們預期整體產業供給到了 2028 年將逐步增加，但目前仍看不到記憶體供應何時才能追上持續成長的市場需求。」
今年以來，美光積極推動客戶簽署 3 至 5 年的長期供應合約，合約除了要求客戶承諾採購外，也設有價格下限與價格上限，並要求支付現金訂金。目前，美光已簽署 16 份此類合約，涵蓋不同規模的客戶。
公司表示，待所有合約正式生效後，這些長期合約預計將貢獻約 40% 的營收，未來仍希望持續提高占比。
Mehrotra 表示：「合約設定的價格下限，將遠高於美光過去任何一個景氣循環的季度毛利率高峰。」他所指的高峰，是美光於 2018 年第四季創下的 61% 毛利率。
統計顯示，自 2010 年以來，美光有一半以上季度的毛利率低於 32%。這代表，若未來毛利率能長期維持在 60% 以上，將帶來極為可觀的獲利能力；而透過這些長期供應合約，美光已為相當大一部分客戶鎖定至 2030 年的高獲利水準。
法國巴黎銀行分析師 Karl Ackerman 在報告中指出，美光最新公布的財報再次證明，記憶體產業正經歷一場結構性轉變，逐步邁向以長期供應合約為主的新模式。這類合約有助於確保需求穩定、提升景氣循環中的獲利能力，並降低產業過去高度景氣循環的波動性。
報導分析稱，企業願意簽下長約，一方面是因記憶體與儲存晶片在 AI 伺服器、智慧型手機、汽車等產品中地位關鍵，必須確保供應無虞；另一方面則是希望藉此避免未來價格進一步上漲的風險。
美光執行副總裁暨業務執行長 Sumit Sadana 表示：「我們不僅積極推動這些（長期供應）合約，也花很多心力向市場說明其中的細節，但投資人要完全理解這些機制，仍需要一些時間。」
市場分析甚至認為，如果投資人開始接受這種新的穩定性敘事，美光的本益比有機會從目前約 9 倍的前瞻本益比，向標普 500 整體水準靠攏。
報導指出，若估值真的出現這種「重新評價」，即使未來獲利預期維持不變，美光股價仍可能再有約 100% 的上漲空間。
《巴隆》指出，但實際情況是，市場對美光的獲利預期仍在持續上修，在這種情境下，即使股價翻倍，可能仍顯得過於保守。
在本週財報公布後，根據 FactSet 追蹤的 42 位分析師中，有 35 位大幅上調獲利預估。市場對美光下一會計年度的每股盈餘（EPS）共識預估，已從上個月的 101.74 美元大幅上調至 144.27 美元。
背景：記憶體業長年「暴起暴落」 2023 年連虧四季埋下缺貨種子
記憶體產業長期被視為高度「商品化」的市場，價格與庫存劇烈震盪，這也讓投資人對記憶體股的心態，更接近石油交易員，而非一般股票投資人。
市場老話常說，進場最佳時機是市況從「慘淡」轉為「僅是糟糕」之時，出場則要在毛利率衝上高峰之際。長年累積的誤判經驗，使投資人普遍對記憶體股缺乏長期信心。
過去十年，美光未來 12 個月預估本益比的中位數，僅約標普 500 指數的一半。
疫情後的記憶體產業似乎再次回到典型的「景氣循環」模式。事實上，當 AI 投資熱潮於 2024 年開始升溫時，記憶體產業正處於歷史上最嚴重的下行週期之一。
當時供給嚴重過剩、價格大幅崩跌，美光甚至在 2023 年連續四個季度出現負毛利率，主要原因來自庫存減記與價格崩盤壓力。
在這樣的背景下，美光與同業幾乎沒有意願再啟動大規模資本支出，以擴充 AI 浪潮所需的產能。
然而，2024 年的保守投資決策，如今在 2026 至 2027 年開始反噬記憶體客戶。目前產業正面臨史上最嚴重的記憶體短缺，同時也出現前所未見的價格上漲幅度。
由於新建晶圓廠與產能擴張需要極長的建置與投產時間，目前預期新的大規模產能最快也要約一年後才會開始逐步開出，而更多新增產能則可能延後至 2028 年才會陸續上線。
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(第
3
篇)
168
於
2026/6/29 上午 10:31:00
說： |
瑞士大宗商品交易商獲準收購 6873泓德能源澳洲結盟廠Zen的零售業務及購電協議 挑戰三大巨頭？
2026年6月26日
全球最大的商品交易公司之一——瑞士大宗商品交易巨頭 Gunvor 已獲得監管部門批准，收購澳洲再生能源集團 Zen Energy 的零售業務及其部分用於對沖風險的購電協議。
擬議的交易（其條款尚未披露）不包括 Zen 的資產開發業務，但包括與兩個太陽能發電廠和一個太陽能混合發電廠簽訂的三份購電協議，以及與一個大型電池項目簽訂的加工協議，該項目是 Zen 對沖投資組合的一部分。
這項擬議交易已獲得澳洲競爭與消費者委員會的批准。該委員會豁免了這項提議，理由是買賣雙方之間不存在橫向業務重疊，且不會對競爭造成影響。該委員會於6月24日作出決定。
今年 4 月，有傳言稱 Gunvor 收購了 Zen Energy，Renew Economy 編輯Sophie Vorrath 曾在此處撰文報導過此事。眾所周知，Zen Energy 一直在為其全部或部分業務尋找買家。
Gunvor 是澳洲市場上的新興企業，並於 2024 年聘請了曾與 Stanwell 在澳洲以及 NEMMCO 合作的能源交易員 David Maher 來負責其在澳洲亞太地區的電力交易。
到目前為止，該公司只宣布了一項與 Akaysha Energy 在昆士蘭州新建的 Brendale 電池的虛擬承購協議，該協議於去年公佈， Sophie Vorrath 也對此進行了報道。
馬赫在布倫代爾交易達成時表示，這顯示澳洲能源市場蘊藏著巨大的機遇，以及全球合作夥伴在支持轉型過程中可以發揮的作用。
「隨著我們擴大在能源轉型領域的參與並提供風險管理服務，此次合作將成為 Gunvor 亞太戰略的重要組成部分，」他當時表示。
“這項具有里程碑意義的協議體現了電池在提供亟需的靈活可靠能源解決方案方面日益重要的作用。我們期待進一步履行我們對創新、可持續能源解決方案的承諾。”
但收購Zen公司是一項新的舉措。 Gunvor公司是澳洲燃料進口商的燃料供應商，僅透過衍生性商品合約參與批發電力市場，例如與Brendale公司達成的合約。
Gunvor 不參與澳洲國家電力市場 (NEM) 或其他地區的電力批發生產或零售供應，也不擁有或控制任何營運中的能源生產資產或基礎設施。
但它的出現很有意思，因為它代表著一個財力雄厚的新進入者，進入了一個仍然由三大私營發電零售商——Origin、AGL 和 Energy Australia——以及聯邦政府的 Snowy Hydro 主導的市場，但同時也迎來了像 Amber 和 Flow Power 這樣的創新新玩家。
有趣的是，馬赫曾是另一家全球能源商品貿易商 Vitol 的策略業務發展總監，Vitol 收購了澳洲市場的另一家新參與者 Flo Energy，該公司於 2023 年進入澳洲市場。
其他瞄準商業和工業領域的企業（被認為是最有趣的）包括丸紅支持的Smartest Energy。
這些購電協議與南澳大利亞的 Tailem Bend 2 混合項目有關，並與新南威爾斯州的 400 兆瓦新英格蘭太陽能發電廠（1 期）和 Moree 太陽能發電廠的 23% 有關。
該虛擬收費協議涉及Zen公司位於南澳大利亞的111兆瓦、270兆瓦時的Templers大型電池儲能專案。 Gunvor也提議透過該交易收購員工、智慧財產權、許可證和IT系統。
Renew Economy正在聯繫Gunvor和Zen徵求意見。
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(第
4
篇)
夏天
於
2026/6/29 上午 10:32:00
說： |
顧夔國 夏天重電能源買 士電 華城 東元 6873泓德能源 3260威剛 買7月5萬點買權
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