 |
| 股名/代碼： |
股市戰略
|
|
| 新聞來源： |
☆168 周報
|
| 日期： |
2026/9/29 下午 08:29:00
|
| 標題： |
(周二)余世欽：輝達催貨令,群創友達欣興南電景碩日月光採購忙,只有正達,冠西電的TGV玻璃基板才是主要源頭!
|
| 內容： |
文：余世欽
大家好。歡迎收看《股市戰略》。
中秋連假剛過完，市場上立馬傳出震撼半導體業界的核彈級消息——AI 帝國巨頭輝達（Nvidia）直接向全球供應鏈發下生死「催貨令」。要求所有合作夥伴在 2 年內（2028 年前）必須全面攻克並商業化量產 TGV（Through Glass Via，玻璃穿孔）先進封裝玻璃基板技術。
.
【TGV玻璃基板 正達良率全球第一】
大家千萬不要把 TGV 玻璃基板想得太簡單！在一塊薄薄的玻璃上，要用雷射打出好幾百萬個比頭髮還細的微孔；而且玻璃本身不導電，打完孔後還必須在微孔內進行精密電鍍鍍銅（Copper Plating）填孔，晶片放上去才能通電傳輸！
這項技術極其複雜，目前全球業界平均良率悲慘到只有 40% 左右！
而正達（3149）憑藉獨家的「熱成型專利技術」與模具壓製工藝，TGV 玻璃基板良率已經強勢衝破 60% 以上！良率不僅超越韓國三星（Samsung），更是目前全台灣乃至全世界良率最高的名門正派！
這就是為什麼全球玻璃龍頭美商康寧（Corning）非找正達合作不可！輝達（Nvidia）注入巨資給康寧，輝達下令給台積電（2330），台積電要求群創（3481）、友達（2409）、欣興（3037）、南電（8046）、景碩（3189）、日月光投控（3711）等採購大廠忙著拉貨時，全台灣唯一能提供良率超過 60% 的 TGV 玻璃基板主要源頭，只有正達（3149）。
.
【冠西電：光模組、反無人機噴射引擎】
大家問我：「余老師，那冠西電（2466）有什麼關係？」
冠西電雖然不直接做玻璃，但它是這整個 AI 傳輸與軍工體系不可或缺的超級黑馬！冠西電手握三大超級題材：
1.CPO 矽光子與 800T 高階光模組/光纖傳輸： 在 CPO 共同封裝光學中，高速數據傳輸必須靠冠西電的高階光模組與 800T 光纖線路。冠西電的營收持續成長，展現出強大的變現能力。
2.國防「反無人機系統」國家級標案（進入第二階段實測）：
國內反無人機系統標案，冠西電第一階段的資格審查已經順利通過！現在正式進入第二階段的現場實測階段，標案果實即將摘下！
3.無人機「微型噴射渦輪引擎」： 大家看看最近俄烏戰爭的最新戰況，俄羅斯把過去速度慢、容易被防空機槍擊落的沙赫德（Shahed）三角形自殺無人機，全面升級換裝成「微型噴射渦輪引擎」！改裝後飛行速度狂飆，射程高達 4,500 公里，防空機槍根本打不到，造成烏克蘭極大打擊！而這種戰術升級必備的「微型噴射渦輪引擎」，正是冠西電（2466）的獨家強項。
.
【正達與冠西電打造CDC貨櫃型機房】
除了光模組與軍工，正達（3149）與冠西電（2466）攜手打造的下一個龐大商機就是 CDC（貨櫃型資料中心，Containerized Data Center）。
像遠傳電信（FET）在台中的 CDC 貨櫃資料中心機房，就是由我們正達與冠西電團隊一手打造的實績代表作！包含了算力模組、UPS 配電與變壓器、高功率冷卻散熱以及氣密消防系統。
現在美商與全球最流行的是「新型分散式家戶 CDC（光儲算生態系）」：
◎光（太陽能）：美國獨棟住宅（House）屋頂安裝太陽能板發電。
◎儲（儲能電池）：將白天過剩的太陽能電力儲存起來，夜間繼續使用。
◎算（AI 伺服器 / GPU）：將儲存的電力供給家中的 AI 伺服器運算，產出價值連城的 AI Token！
家戶不僅能自己用電不用錢，多餘的電力可以賣給電網賺錢，產出的 AI Token 更能直接賣給大型資料中心變現！讓人在家躺著就能賺錢付房貸！這套新型 CDC 系統在美國爆火，龐大的 CDC 機房與貨櫃訂單，通通要由正達與冠西電代工生產大舉輸出美國！
.
【輝達投資康寧 正達直接受惠】
輝達（Nvidia）要求供應鏈在2年內交卷，代表玻璃基板已從「實驗室概念」正式進入「商業量產倒數」。對正達的具體幫助可以從以下三大關鍵維度來分析：
輝達為了確保玻璃基板的材料來源，已與全球玻璃大廠 康寧（Corning） 達成深度合作並注入大筆資金。
◎與正達的關聯：正達在半導體玻璃技術上，正是與康寧進行主動接洽與深度合作。在「去中化」的浪潮下，康寧需要找尋信任的台灣加工夥伴。
◎催貨令的幫助：輝達把時程死線壓在 2028 年前，會逼迫康寧加快與台灣在地供應鏈的認證。正達作為康寧在台灣高階玻璃加工的核心盟友，獲取 CoWoS/CoAS 玻璃基板與先進封裝認證的時間表也將被迫大幅提前。
.
【CoPoS與面板級封裝 正達技術對路】
輝達目前積極與 台積電（2330） 開發大尺寸的 CoPoS（玻璃面板封裝）技術，利用方形玻璃面板取代目前的矽中介層。
◎正達的卡位：正達原本就是從面板玻璃精密加工（如 3D 玻璃、光學鍍膜）起家。公司早已轉型並強攻 CoWoS 及 CoAS 專用的半導體玻璃基板。
◎催貨令的幫助：當輝達把這項技術列為「次世代 GPU」的標配時，欣興、景碩等載板廠在向德國 SCHMID 採購設備驗線的同時，必須向材料商拉貨。正達的半導體玻璃基板預計在 2027 年下半年開始放量，時程上剛好完美銜接輝達 2028 年的量產目標。
.
【財務與產能轉型的信心注入】
正達過去幾年因消費性電子疲軟而陷入虧損，2026 年是公司轉虧為盈的關鍵轉折年。
◎現有佈局：正達已規劃投資 10 億元建置 HDD 玻璃碟盤量產線，並處分舊廠房注入充沛資金。
◎催貨令的幫助：輝達帶起的玻璃基板巨浪，讓原本市場對「半導體玻璃基板什麼時候才會有人用？」的疑慮一掃而空。這等於給了正達的半導體玻璃產品線一張明確的市場通行證，有助於大幅提升法人與市場對正達 2027～2028 年獲利爆發力的預期。
.
【關鍵技術轉折：HAMR 技術讓玻璃成為唯一解】
日商 HOYA（豪雅，7741.JP） 在全球 HDD 玻璃基板（Substrates）市場長期處於絕對壟斷地位。在筆記型電腦等 2.5 吋玻璃基板上，HOYA 的市佔率是 100%；而在資料中心、AI 伺服器所使用的 3.5 吋企業級大容量超高密度硬碟（Nearline HDD） 市場中，HOYA 的玻璃基板市佔率也高達 40% 以上（其餘為鋁製碟片）。
這種高度壟斷的市場結構，為 正達（3149） 帶來了極具爆發力的「轉單與破局契機」：
傳統 3.5 吋硬碟多採用傳統鋁製碟片，但隨著 AI 資料中心對儲存容量要求暴增，大廠紛紛轉向 HAMR（熱輔助磁性錄寫）技術。
1.物理瓶頸：HAMR 技術在寫入資料時，雷射瞬間加熱溫度高達 400°C 以上。傳統鋁製碟片在這種高溫下會受熱膨脹、導致磁軌位移；而玻璃基板具備超高耐熱性、極致平整度與高剛性，成為 HAMR 硬碟的唯一選擇。
2.市場痛點：這導致全球三大硬碟巨頭——威騰電子（Western Digital, WD）、希捷（Seagate）、東芝（Toshiba）——在跨入次世代 HAMR 硬碟時，玻璃基板的來源幾乎被 HOYA 掐死。
.
【正達面臨的「轉單契機」與核心客戶】
面對單一供應商（HOYA）的壟斷，硬碟大廠基於分散風險、價格議價權與供應鏈安全，一直急切尋找「第二供應商（Second Source）」。這也是為什麼全球硬碟大廠 Western Digital（威騰電子） 主動找上擁有奈米級玻璃加工經驗的正達，進行技術合作與驗證。
1.破局第一步（WD 訂單）：
正達已順利獲得 WD 的初步技術背書與產品驗證，目前實驗線已就緒並正進行小量驗證。只要 2026 年底前正式跨過量產門檻，正達將成為全球極少數能打破 HOYA 壟斷、外溢承接大容量硬碟玻璃碟盤的供應商。
2.潛在轉單外溢效益：
根據市場產業分析，一旦正達在 WD 的產線成功放量，基於「去中化」與「反壟斷」思維，其餘兩大硬碟廠（希捷、東芝）極有可能跟進向正達尋求產能綁定，這將使正達的市場天花板被大幅推高。
.
【深度財務與產能效益預估】
根據 CMoney 產業論壇 與法人報告的預估數字，打破 HOYA 壟斷對正達的營收貢獻極為驚人：
1.高毛利結構：
由於 HAMR 玻璃碟片開發難度高、附加價值大，相較傳統鋁片具備更高的報價空間。法人估計正達的 HDD 玻璃碟盤毛利率高達 25% ~ 30%，淨利率上看 20%，遠高於過去衰退的光電玻璃本業。
2.營收產能階梯式增長：
正達董事會已砸下 10 億元資本支出建置量產線：
◎2026 年底：由初期月產 10 萬片拉升至 100 萬片 規模。
◎2027 年第四季：產能規劃全開，衝刺到 500 萬片/月 的產能（並逐步轉移往越南廠）。
◎財務終極貢獻：若 2027 年底 500 萬片產能順利被硬碟大廠填滿，單是 HDD 玻璃碟盤這項業務，預估每年就能為正達創造高達 65 億元新台幣的營收（對比正達過去年營收僅約 22~23 億元），這也是帶動正達 2027 年獲利三級跳的核心關鍵。
.
【正達（3149）擁有四大超級業務 】
1. CoWoS / CoPoS / FOPLP 先進封裝 TGV 玻璃基板（良率 > 60%）
2. HAMR 3.5 吋企業級大容量 HDD 玻璃碟盤（單一業務 EPS 估 10 元）
3. 美軍 3D 列印無人機與航太適形匿蹤玻璃天線
4. GCC 海灣六國 3,000 億美金「類金穹」反無人機防空通訊系統與 CDC 機房
光是 HDD 玻璃碟盤一個項目在 2027 年就能賺進一個股本（EPS 10 元）。如果加上先進封裝玻璃基板、軍工無人機與類金穹系統全面發酵，正達的股價未來會在哪裡？絕對是飆過 100 元、200 元以上。
現在 2026 年正達股價還在 60 幾元打底整理，今年年底有出售苗栗銅鑼閒置廠房處分利益 7.32 億元落袋（每股貢獻逾 3 元），營運轉折點清清楚楚。
看懂產業數據與龐大格局的人，趁著大家還在懷疑猶豫時，該買就買、該抱就抱。緊抱正達與冠西電，時間自然會帶給我們十倍數暴富的驚人回報。
我們明天見。
.
余世欽《股市戰略》影片網址：
https://youtu.be/5aCGhaWEXgo?si=qNxC2aZF6SbREldd
.
.
▲新聞來源：《168看電視》
168周報、168理財網、168新聞網、168臉書
168理財網：
https://www.168abc.net/_News/List.aspx
168新聞網：
https://168abc.net/category/168-tv
168臉書：
https://www.facebook.com/abc168.net
|
|
| |
(第
1
篇)
168
於
2026/9/29 下午 11:56:00
說： |
經部砸百億補助節能儲能 台達電 光寶 台塑 6873泓德能源 6869雲豹能源 熙特爾
2026/09/29
經濟部明年將祭出百億元，用以輔導補助產業節能及汰換耗能設備、及補助科技儲能、定置型燃料電池發電系統獎勵等。至於家庭冰箱及冷氣汰換補助計畫至今年底截止，明年補助計畫尚未確定。
針對產業界節能補助，經濟部能源署明年規劃61.3億元，投入輔導團、能源技術服務業（ESCO）獎勵、及產業老舊及汰換設備等；另推動科技儲能補助、地熱鑽井相關補助、定置型燃料電池發電系統獎勵共規劃39.8億元。兩者合計有百億元。
其中，定置型燃料電池發電系統被視為《能源管理法》用電大戶「新設及增設」用電達規定容量，應設置自用發電設備的重要解決方案之一。另外，鼓勵園區廠商設置表後儲能，也是經濟部為穩定供電的重要措施。
主計總處表示，明年度淨零減碳含中央政府總預算、營業及非營業特種基金共計924億元，年增2.1%，包括12項關鍵戰略718億元及六大部門減碳旗艦計畫206億元。
除上述產業節能輔導、設備汰舊換新、及儲能、定置型燃料電池發電補助外，台電離岸風電加強電力網計畫、太陽光電併網、智慧電表基礎建設等高達286億元；家戶屋頂設置太陽光電、風電技術研發、地熱潛力區資訊擴建及鑽井、天然氣去碳燃氫混氫發電系統、台糖生質能中心等共約有83億元。此外，台水降漏計畫高達76.7億元。
另外交通部推動運具電動化、補助客運電動化，另公路永續計畫、環島自行車道升級、智慧運輸系統建設等計畫，合計約106億元
|
|
|
| |
(第
2
篇)
168
於
2026/9/29 下午 11:58:00
說： |
對記憶體悲觀？AI客戶搶談10年長約 三星七成產能已被鎖定 3260威剛 鈺創 南亞科 普安 華邦 群聯
2026-09-29
「如果客戶開始要求簽訂10年的供應協議，你怎麼還能對記憶體晶片持悲觀態度？」韓國大信證券在最新報告中如此反問。
隨著AI資料中心建置加速，記憶體晶片客戶正把採購規劃拉長至5年，甚至提出簽訂最長10年的供應協議，以確保未來取得足夠的高頻寬記憶體（HBM）與DRAM。
根據大信證券報告，三星電子(005930KS) 已與5家主要資料中心客戶完成長期供應協議，並即將與另外5家大型AI客戶敲定交易。目前約70%的記憶體晶片產能已納入長約，供應期間涵蓋至2031年。
三星表示，幾乎每位主要客戶都在主動尋求多年期協議。客戶著眼的並非較低價格，而是擔心未來需要時，無法取得足夠的記憶體。
對AI基礎設施業者而言，即使能擴增GPU或採購伺服器，若HBM等關鍵記憶體供應不足，資料中心部署仍可能受阻。
這些協議也不只是預留產能。大信證券指出，長約通常包含預付款、最低採購承諾及價格底線，客戶須依約採購，三星則能降低未來價格波動的影響。
報告稱，三星已收取相當於相關長約金額約四分之一的訂金，顯示客戶願意投入資金確保供應。
客戶提出最長10年協議
多數合約以5年為初始期限，並透過逐年續約的方式，持續更新未來年的需求與產能規劃。三星已與部分客戶討論2031年的供應規模，另有部分AI客戶提出簽訂最長10年協議的需求。不過，報告並未指出三星已簽下10年合約。
對景氣循環明顯的記憶體產業而言，客戶提前討論如此長期的供應安排並不常見。隨著AI模型規模成長、資料中心持續擴建，HBM與高效能DRAM的供貨能力，正成為業者規劃算力建置時的重要條件。
良率攸關後續供貨
除了需求升溫，大信證券也看好三星的技術進展。該券商預期，三星明年將重新取得HBM市場最大份額，原因包括客戶覆蓋範圍擴大、HBM價格上漲，以及1c DRAM良率提前提升至約80%。
良率提高，意味三星可在相同晶圓製造能力下生產更多可用晶片，進而改善供貨能力、單位成本與獲利表現。
大信證券並預期，隨著獲利改善，三星將強化2027年至2029年的股東回饋政策，包括提高股利及可能實施庫藏股買回。
從5年合約延伸至2031年的供應討論，再到客戶提出10年協議需求，AI業者爭取記憶體產能的時間尺度正持續拉長。對供應商而言，能否穩定交付大規模產能，也將影響其承接未來訂單的能力。
|
|
|
| |
(第
3
篇)
168
於
2026/9/30 上午 12:01:00
說： |
賴總統：無人機產業只欠東風 8033雷虎 漢翔 4916事欣科 安集 友訊 亞航
強調台灣有實力成為無人機民主供應鏈亞洲中心，籲立院盡速通過近600億國防追加預算
2026.09.29
總統賴清德28日表示，台灣擁有世界級半導體與資通訊實力，深厚精密製造基礎，政府將持續投入資源，與民主夥伴深化合作，共同打造更安全、更有韌性無人機供應鏈。他確信，台灣絕對有實力成為「無人機民主供應鏈的亞洲中心」。他並呼籲立法院盡速通過近600億國防追加預算，台灣發展無人機產業，「萬事俱備，只欠東風。」
賴清德主持「中科院民雄航太暨無人機產業園區開工動土及民雄院區啟用典禮」致詞表示，民雄院區位於東側，中科院投入逾11億元，完成無人機系統整合測試棚廠、研發設施、研發大樓及相關基礎建設，未來將承擔軍規無人機研發、測試、試驗與產製任務。而產業園區位於西側，中央投入近69億元，預計2028年完工，未來將設置生產廠房、實驗設備、試飛場及研發空間，吸引國內外相關產業進駐。
他指出，民雄院區啟用，代表國家級研發與產製能量已在嘉義落地；而產業園區動土，代表這股技術能量將向民間擴散，帶動台灣無人機產業邁向規模化；嘉義將從研發測試基地，成為國家發展無人機產業重要樞紐。
他確信，台灣絕對有實力成為「無人機民主供應鏈的亞洲中心」。嘉義的改變證明只要地方治理有遠見、有執行力，就能改變一座城市命運，這條帶領嘉義脫胎換骨正確道路，要繼續穩健走下去。
他並說，無人機布局戰略意義，隨著國際情勢變化更加凸顯，從烏克蘭戰場到印太區域安全，無人系統已成現代防衛重要戰力。台灣擁有世界級半導體及資通訊實力、深厚精密製造基礎。經濟部也自去年起到2030年，預計投入442億全面強化無人機產業能量，培植產業發展。
台灣無人機去年產值129億元，是前一年的2.5倍以上，已有逾267家業者投入系統整合以及關鍵零組件製造，顯示這項產業正加速成長，政府會支持業者投入研發、擴大量產，也會協助取得國際認證，讓台灣從零組件供應者，進一步成為完整系統方案及可信賴產能提供者。而台灣也要深化與民主夥伴合作，共同打造更安全、更有韌性無人機供應鏈。
賴清德並向立院喊話，支持近600億元國防追加預算，推動無人機產業自主發展，盼迅速審查並通過。
|
|
|
| |
(第
4
篇)
1
於
2026/9/30 上午 09:02:00
說： |
一點靈 拉回整理末端買訊 友達 大立光 6873泓德能源 國巨 威剛 3135凌航 采鈺
|
|
|
| |
(第
5
篇)
99
於
2026/9/30 上午 10:27:00
說： |
江國中 利空中黃金買點 緯穎 台達電 5351鈺創 2495普安 強茂 宏致 6789采鈺
|
|
|
| |
(第
6
篇)
Q4
於
2026/9/30 上午 11:06:00
說： |
汪海華 作帳看好台化 鈺創 威剛 國巨 士電 聯電 轉機股買3312弘憶股 雷虎 2495普安
|
|
|